文/薛洪言 苏宁金融研究院高级研究员
以E租宝出事为标志，P2P行业就一直负面信息不断。尤其是最近这段时间，中晋系、首付贷、校园信贷、互联网金融规范、跑路潮等金融热点中都有P2P的影子，似乎一夜之间，P2P从高大上的互联网金融变为人人喊打的过街老鼠。在此情景下，一面是监管机构加大了整顿力度，多地暂停P2P平台注册；一面是更多的P2P平台陷入困境，跑路公告一个比一个绝，不少投资人开始谈P2P色变，大量资金从行业撤出。
针对P2P行业存在的问题，银监会在2015年底发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》（下称《征求意见稿》），明确了P2P平台的信息中介定位，并提出了“不得提供增信服务，不得设立资金池，不得非法集资……承担借贷违约风险”等要求。应该讲，这些针对性的要求有望从根本上解决P2P行业的风险问题。
鉴于当前的P2P平台普遍达不到《征求意见稿》相关要求，监管机构给出了18个月的整改过渡期。然而，由于当前平台风险仍处于快速暴露期，P2P行业面临内忧外患，表现为：内部坏账率持续攀升、问题平台数屡创新高、外部舆论压力大、资金加速流出。在此环境下，P2P平台并无足够的精力进行经营转型以满足监管要求。要确保行业持续稳健发展，当务之急是帮助行业平稳度过转型期。
P2P行业风险仍处于快速暴露期
P2P本属于信息服务中介，是借款者和投资者之间的撮合平台，投资者承担高风险、博取高收益，盈亏自负，平台自身不承担借款的坏账风险。但由于本金保障几乎成为全行业的标准配置，P2P平台也由不承担信用风险的中介变身为承担几乎全部信用风险的类放贷机构，绝大多数问题平台由于居高不下的坏账率而出现兑付困难。在当前的市场环境下，P2P行业风险仍处于加速暴露期。具体表现如下：
（1）小额网贷借款人还款意愿普遍较低
一些P2P平台致力于为小额借款人提供服务，单人借款金额3000元左右，上限基本不超过1万元，以确保借款人具有还款能力，但问题恰恰出在还款意愿上。当前，P2P网贷产生的资信数据并未接入央行征信系统，P2P平台之间也未实现信息共享，同时，P2P平台讨债的手段相对有限，以电话催收为主，实际上，对于小金额的逾期，P2P平台投入过多的精力去催款也不经济。以上种种，导致网贷借款人还款意愿普遍较低。当前，P2P平台并无有效手段来监测和提高借款人的还款意愿，因借款人还款意愿低下导致的借款项目高风险将持续存在。
（2）大额借款项目以高风险借款者为主
