编辑 | 于斌
出品 | 于见（mpyujian）
8月14日，瑞幸咖啡发布了Q2财务报告，这也是瑞幸咖啡上市后的首份财报。财报显示，今年第二季度瑞幸咖啡的营收为9.09亿元，其中产品净收入为8.7亿元，同比增长698.4%；单季度净亏损额为6.81亿元，上年同期净亏损为3.33亿元。受巨额亏损和美股市场整体表现影响，截至当日收盘，瑞幸咖啡跌幅为17.74%，市值蒸发约10亿美元。从财报可以看出，上市也没有扭转其长期亏损的局面。
然而，其一直对标的劲敌星巴克却交出了一份靓丽的财报：根据财报显示，二季度星巴克的营业收入为68亿美元，同比增长7.9%；净利润为14亿美元，同比增长超过64%，均超出了此前分析师的预期。
连续巨亏争议不断，资金压力逐渐浮现
虽然此前瑞幸咖啡一直来势汹汹，大有干掉星巴克的气势，而且其在店铺扩张上势如破竹，一路狂奔，市场拓展速度更是史无前例。但是这次财报一出，瑞幸仍然呈现出巨额亏损的数据，让外界对瑞幸咖啡的市场表现一片哗然，质疑之声四起，众说纷纭不绝于耳。
二季度营收9亿元，净亏损近7亿元，这个数字意味着，瑞幸2019年上半年的净亏损，就已经超过了其2018年全年的亏损额。虽然从财报上看，瑞幸咖啡的净亏损率已有收窄趋势，但是依旧让对瑞幸咖啡抱有期待的投资者，对其未来的发展与盈利方向，心存疑虑。所以，其股市缩水也是人们对其市场信心不足的客观反应。
针对连续巨亏，瑞幸咖啡官方的解释是因为其市场扩张速度较快、投入较大，但是在实际运营中，公司的规模效应及运营效率的提升，其门店的运营亏损已大幅降低。
确实，从其销量和用户数上分析，瑞幸咖啡这两个维度的数据涨势吓人。瑞幸咖啡第二季度月均总销量为2760万份，比去年同期增加了589.7%。在交易用户数上，截止今年二季度，瑞幸咖啡新增交易用户590万，平均月活用户620万，同比增长410%。
但是，就在这样的增长势头下，外界对瑞幸咖啡仍是争议不断。2019年4月1日，瑞幸咖啡多了一条动产抵押的信息。具体内容是，瑞幸咖啡把咖啡机、奶箱、粉仓等动产抵押给了北京中关村的一家租赁公司，所获得的抵押资金为4500万元。
虽然瑞幸咖啡官方回应，这笔抵押只是其融资的一种形式，但是其运营资金紧张的传闻，也绝不是空穴来风。面对连年亏损，瑞幸咖啡的疯狂扩张让其入不敷出，资金压力自然无比巨大。
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