多地项目去化缓慢，不只是天津项目
虽然香江控股在天津、广州和成都储备的规划计容建筑面积位居前三位，但2018 年公司天津项目的可供出售面积为24.03万平方米，而销售面积仅为1.9万平方米，销售比例仅7.9%。而上文所述的以番禺锦绣香江花园为代表的广州待建项目，也因与业主僵持不下而未有实际性的进展。
也就是说，香江控股各地项目的去化都较缓慢。按香江控股的回复：天津项目所在的天津市宝坻区已进入快速发展阶段，尤其是京滨高铁加速建设，高铁红利效应逐步显现，宝坻区已成为京津房地产市场的热点区域。但是，按其实际的销售业绩数据，是非常值得质疑的。
除天津以外，香江控股在大本营广州以及成都的去化情况也不容乐观。回复函指出，2018 年天津商品住宅销售面积同比下降 15.1%；广州商品住宅销售面积1138.19万平方米，同比下降16.8%；成都商品房及商品住宅成交面积，同比下降 9.1%。
对股东的承诺终成泡影，投资收购的公司净利润均为负数
在上交所近期下发的问询函中，也提及香江控股基于2018年森岛宝地、森岛鸿盈和森岛置业（以下简称“天津三公司”）的利润情况，以及项目所在地区的房地产政策和去化情况，说明是否存在业绩承诺难以完成的可能。
据了解，香江控股于2017年12月与控股股东南方香江签订《股权购买协议》与 《盈利补偿协议》，以25.02亿元的对价收购南方香江持有的天津三公司各65%股权，同时约定2018年2021年，香江控股承诺天津三公司分别实现3-4亿元的累计净利润，合计为11.7亿元。
然而实际财报显示，2018年天津三公司实现的净利润为-1231.04万元、-593.56万元和-2930.90万元，均呈现亏损状态，这也引发了投资者对于天津三公司无法完成利润承诺的质疑。
针对天津三公司项目去化不及预期，香江控股分别国家房地产调控政策、天津市实施环保整改措施、天津项目已建成的大户型产品总待售面积占比较大等多方面进行了解释回复，说明大户型产品占比较大，影响项目快速去化。
纵然香江控股在这方面的解释看起来合情合理，但是也无法掩盖其承诺的净利润目标与实际数据相差甚远的事实，所以参与其中的股东是否会买账，我们只能拭目以待。
营收净利双下滑，发展前景堪忧
受多地项目去化缓慢影响，香江控股的盈利情况不容乐观。报告期内，香江控股实现营业收入同比下降12.2%；其中商品房商铺卖场收入及商贸流通运营收入，较上年同期分别有11.9%和25.2%的下滑。而公司营业总成本较上年同期微涨0.7%。
香江控股的回复信息指出，因公司营业总成本较上年同期微涨0.7%，而公司的财务费用大涨，因此营业利润同比下降44.1%，净利润同比下降53.6%。
