本身发展模式存疑、新的尝试拓展失败，新氧在自身商业底层逻辑上的构建还没有说服市场和消费者，这是除了营收、利润增速放缓之外压在新氧上市之路上的另一座大山。
除此之外，新氧还需要承担舆论对于整个医美行业的诟病，这点是它避无可避的。
根据中国数据研究中心、中国整形美容协会联合发布的《中国医美“地下黑针”白皮书》显示，目前中国合规的医美行业执业者大约有17000名左右，但非法执业者数量超过150000名，几乎是合规医师的9倍。这也就让私人诊所虚假宣传、无照经营、医疗事故频繁等成为常态，医疗美容行业总体的服务质量令人诟病。
在这种大行业环境里，新氧当然无法独善其身。此前，新氧就曾多次被曝出平台上机构、医生资质造假与刷单问题，另外新氧云诊所管理混乱的问题、各类医疗纠纷也层出不穷。虽然新氧对此表示“公司有一套医院医生准入审核标准，登陆平台的医疗机构在注册的时候需提供营业执照、执业许可证、医疗广告审查等证明，并且与卫健委查验通道打通应对平台机构和医生的资质问题”，但明显新氧目前所做的工作无法解决这种行业乱象，就连新氧自己也曾公开承认，“类似的行业乱像仍难以杜绝”。
另外，基于医美行业的特殊性，新氧也经常游走法律的边缘，比如曾涉多起肖像权纠纷案件，包括李小璐、黄渤与黄奕都曾将新氧起诉至法院；比如平台上“莆田系”医院的问题。
总之，未曾走透的商业模式和医美行业的传统困境让新氧持续面对质疑，大量业内人士认为新氧模式无法走通，“它未来注定不是一个好生意”。
竞争加大，新氧的壁垒并不强
在业界智库数据中，医美行业产业链通常被分为上游、中游、下游三个部分。上游部分是指医疗器械、药品等生产商和供应商，包括复星医药、华东医药、双鹭药业、冠昊生物、新华锦等上市公司都是其中的代表企业；
中游部分主要是大型医院、民营企业等医美机构。这一类机构高度分散，竞争十分激烈，数量在十万左右的规模，且在这其中私人机构占据绝大部分；下游部分主要是终端市场的消费者，当然也有把医美行业下游部分定义到杂志、广告、网络等宣传平台上的。
对于新氧来说，它是医美行业中游与下游连接的枢纽，一边向下游分享上游信息，一遍承载产业链下游端直接面向消费者、销售的角色。
而与新氧角色相近的公司，现在在行里已经不是少数。更美、悦美、美丽神器、美呗、美黛拉、口袋喵、美美咖、一起美......大量竞品同时也在快速扩张。在这其中，“更美”已经成功获得了5000万美元的D1轮融资，投资方为美图公司与道合母基金；“悦美”背后有汉能投资的支持，“美呗”背靠深创投，“一起美”抱的是真格基金的大腿。
除了这些细分垂直的线上医美平台之外，阿里巴巴、美团、恒大、苏宁环球等“巨头”也选择加入了战局。特别是阿里和美团的入局，意味着新氧要直面互联网巨头们的攻城略地。
2017年天猫双11全球购物狂欢节期间，阿里健康平台的医疗美容类成交额就开始了大幅提升，相较上一年度同比增长了520%；2018年，阿里健康还和医美企业艾尔建建立了战略合作关系，布局线上医美平台的意图十分明显。
2019年1月，美团举办了一场盛大的医美行业峰会。就在这场峰会上，美团医美业务部负责人李晓辉曾谈到美团未来在医美行业的发展战略是“通过联动行业来实现”，“在上游供应链上，与瑞蓝、华熙生物、艾尔建等品牌商和经销机构达成合作，开放第三方运营服务能力，并为消费者设计医美消费模式，以形成一个消费闭环”。
大量行业竞争者的追赶、互联网巨头的加入，这无疑让新氧的未来之路更加艰难。新氧除了要面对自身增速放缓、商业模式存疑的压力外，还要直面行业内的竞争压力，未来如何在这种竞争剧烈的市场格局下活下去，是新氧现在就必须要去考虑的问题。
三座大山重压之下，新氧的上市之路注定坎坷。
