雅迪在资本市场遭受严重的挫折，似乎是离奇的。毕竟，雅迪2018年财报显示，去年国内外电动两轮车销量约503.9万辆，位居中国第一。然而，据业内人士说，今年公司几乎不可能突破去年的销售额，这意味着该公司的销售量开始萎缩，这似乎与它的股价表现相符。
从与竞争对手的对比来看，雅迪在2016上市以来已经失去了绝对优势。以小牛科技为例，其2018年度财务报告显示，2018年度全球小牛电动车销售量同比增长79.2%。众多品牌销量的快速增长情况下，雅迪2018年的年销售额同比增长仅为25%，明显低于众多竞争对手。而2019，许多投资机构预测，雅迪的年销售额增长也不容乐观。
在我看来，销售放缓有两个原因。首先，两轮国产电动车市场已经出现饱和状态，二是许多竞争对手的夹击，如台玲、爱玛、新日等。此外，雅迪在技术上与同行相比并没有明显的优势，在电机、控制器、电池等中央控制系统中还没有形成真正的核心优势。
同时，股价大幅下跌也与雅迪净利率表现不佳有关。据盈利数据显示，雅迪的净销售利率为4.36%，同比下降0.8%。根据国内普通制造业的发展趋势，雅迪的净利率处于相对较低的水平，这也证实了雅迪正面临着来自同行业的竞争压力。
线上挤压线下，渠道之争
2016年雅迪在港股成功上市，虽然完成了在未来两年的高端和智能改造，但在转型的道路上，雅迪并没有改善自己的销售渠道，从而为了“后天市场混乱”埋下了“苦果”。因此，混乱的渠道是他们不受资本市场青睐的另一个原因。
以在线渠道为例，雅迪的在线渠道分为几个平台，但每个平台都有不同的策略。在许多电子商务平台上，商店出现很多混淆，这使得消费者很难区分清楚。更重要的是，网络渠道和线下渠道“脱节”。线上电动车的网购很难在线下享受到应有的售后服务。
据一位雅迪电动车车主表示，在网上购买电动车出现问题后，通过拨打官方400客户电话，却无法解决“在线购物”和“线下维修”的“症结”，经过几次曲折才能得到线下服务网点的认可。究其原因，可能是网络渠道损害了线下渠道分销商的利益。
对于雅迪来说，在线渠道只是为了展示和引流？在离线频道方面，雅迪空有一堆数据，却没有形成整体效益的整合。数据显示，雅迪拥有2万多家线下门店。但雅迪扩大线下布局的方式是采用获取“专营权”战略。
经销商只需缴付给雅迪固定的费用就可以开自己的门店。因此，我们也看到，无论是在二线城市，还是在三四线城市，甚至是乡镇地区，雅迪线下都能做到布局。但这些门店往往没有经过雅迪的专门培训，更像是“小作坊管理”。
