据天眼查信息显示，2019年4月，如涵控股在纳斯达克IPO，首轮募资1.5亿元。
自上市以来，以KOL电商起家的如涵在资本的期望下，一直都希望创造无数个"张大奕"，而创造无数个"张大奕"也似乎成为了如涵的一个"魔咒"，始终缠绕其身，挥之不去。
"内忧外患"之下，如涵举步维艰
为了批量制造"张大奕"，如涵的网红营销费用在2016年第二季度到2018年第四季度，增加了8倍，人均网红营销费用在2018年第四季度为每人63万元。可惜事与愿违，大量的资金就像打了水漂，也没见到第二个"张大奕"。花那么多钱却培养不出新的kol，也就不难理解如涵亏损的原因了。
根据此前如涵发布的财报显示，其2017财年净亏损为4010万元；2018年亏损7235万元（毛利为3亿元，其中履约费用1亿元，营销费用1.46亿元，综合管理费用1.3亿元，其他营收71万元）；2018财年净亏损为人民币9000万元；2019 财年前三季度亏损扩大120%至5750万元。
如涵将手中的签约网红分为三类：顶级KOL、成长KOL以及新兴KOL，然而整个公司的运作只能靠头部网红张大奕的巨额收入维持。
2017财年、2018财年以及2019财年的前三季度，张大奕个人每年分别为如涵贡献了49.6%、51%和44.9%的GMV，以及50.8%、52.4%、53.5%的收入。由于头部主播对供应链的议价能力也过于强大，但对于平台来说，过度依赖张大奕，终将导致平台本身失衡。
公司过于依靠张大奕，也让张大奕拥有了网红之外的身份。2019年4月如涵电商赴美上市，成为国内第一个在纳斯达克上市的网红电商，张大奕也从网红转型为高管，成为如涵的CMO和股东。
连年亏损以及对头部KOL的依赖之外，如涵的营收增长速度也正在急速放缓。
公开资料显示，2018财年，如涵的营收同比增长64%，而2019财年，其同比增长仅为15.39%，增速骤降的情况下不知道还有哪位投资者来接盘，反正去年5 月，阿里巴巴、君联资本、赛富投资、昆仑万维、远镜创投、启明创投、钟鼎资本已经退出了如涵的股东行列。
如涵电商不仅面临着"内忧"，还有严重的"外患"。
上市后的如涵电商把自己定位为"KOL电商第一股"，然而首日交易完结后，如涵电商的股价大跌37.2％，从12.5美元的发行价到7.85美元。上市一周后，如涵股价持续下跌至6.08美元。之后最低下探到3.09美元，市值一度蒸发75%，只留下了一地鸡毛......
