回到苏宁，苏宁2004年上市后一度是中小板的龙头股，在家电连锁业独步江湖，占有线下家电连锁业的大半江山。但目前估值只有千亿左右，比2015年阿里入股时的1400亿估值还大降三成左右。
分析实体店式微如苏宁的大卖场和苏宁小店，首先受累于高房价带来的、不断上涨的租金。在一线城市如广州天河核心商圈，苏宁大卖场一年租金高达4、5千万，整店一年的销售总额约6亿左右，按5%的毛利3000万，还不够支付租金。每年一个销售大区如果打平不亏，那就阿弥陀佛上天保佑。苏宁小店也被线下铺租和人工拖累，一直亏损至今。收购了迪亚天天，但改变不了大局。
何况传统的商场从来不注重积累用户，会员卡也是可有可无。所以苏宁易购线下店每天有不少用户进出，一旦进军电商，线下的用户根本没办法切换到线上，更别说用户数据沉淀、用户画像、用户需求分析，用户到线上买家电也是首先去京东或天猫，因此苏宁易购没有办法在电商上大有作为。
而且电商的本质是去中介化、去中间化的，电商天生就是革中间经销商的命。网上的货架在成本上优于线下货架，在一定程度上苏宁易购的使命就是革线下苏宁的命，这种左右互博让苏宁左右摇摆、陷于泥坑。苏宁易购线上业务还需要发展物流，苏宁靠经销商起家，物流和售后服务全推给经销商，因此物流对于苏宁易购也是一道坎。其费资42.5亿元收购的天天快递，一直未能融入苏宁体系。线下店用处不大，线上规模又不够支撑。在2018年3月，苏宁发布的2017年年报中，苏宁旗下的天天快递亏损5.8亿元。
苏宁易购1月8日发布2018年业绩修正预告，盈利127.88亿元-132.09亿元。只是苏宁易购2018出清阿里巴巴股票获利超过百亿元，占公司预告全年净利润的比例为84%左右。那2019年还能靠什么修饰股价呢？
或许苏宁易购的困局正是新零售的精髓所在，传统商业、传统品牌正在遭受巨大冲击，新零售也在不断迭代升级，公有云与私域云的争夺、人货场关系的彻底重构、社交新零售正从微信、抖音、快手上渗透到每一个领域、每一个人，商业的去中心化时代及商业模式的不断迭代正在形成，或许这才是苏宁易购以及苏宁小店最大的挑战。
来源：电商大本营
