针对此问题，上交所的问询函也要求香江控股针对天津分公司的利润、去化情况、业绩承诺完成情况作出解答。
根据香江控股的回应，天津公司项目去化“堪忧”的主要原因在于如下几个方面：一是限于房地产政策调控；二是由于天津市2018年实施环保等整改措施，导致天津公司的开发周期和预售证取得较晚；三是天津项目大户型产品比例较高，从而对项目去化产生不利影响。
天津市场之外，广州与成都市场是香江控股的地产“大本营”，但两地的项目情况同样不容乐观。2018年香江控股在天津商品住宅销售同比下降15.1%之外，广州市场下降了16.8%，成都市场也下降了9.1%。
房地产业务遇冷，再加上多元化业务的发展不顺，直接导致了香江控股营收、净利润数据双双下滑。
2018年，香江控股实现总营收为41.4亿元人民币，较去年同期下降了12.2%；其中，商品房商铺卖场收入约23.2亿元，占营业收入的56%，较去年同期下滑了11.9%；商贸流通运营收入约13.8亿元，占营业收入的33%，较去年同期下滑了25.2%。
本来地产项目去化情况如果能够保持良好的话，香江控股应当是能够保持住自己的营收增速的，可惜地产项目危机让它的财务报表显得“很难看”。
主营业务收入纷纷下滑之外，香江控股的各项成本却“不降反增”。公司在2018年营业总成本同比上涨了0.7%，原因在于香江控股在2018年的财务费用大涨了151.1%，至3.4亿元人民币，其中更是包含了3.8亿元利息费用，这直接导致香江控股的净利润大幅下降53.6%。
上交所针对此问题也进行了问询，香江控股表示，“由于营业收入较上年下降 5.75 亿元，营业毛利较上年下降 2.19 亿元，主要是房地产结转收入差异性导致；财务费用较上年增加 2.03 亿元，主要是发行公司债及银行贷款增加导致利息支出增加”。
另外，香江控股目前的经营现金流与投资现金流均为负数，这加深了市场对它的质疑。
多元化战略难推进
需要指出的是，早在几年前香江控股就预见了国内房地产市场的“降温”，所以将自己过去以住宅类房地产开发销售业务为主，商贸物流地产开发销售业务为辅的经营重点转向以商贸物流地产开发销售及运营为主。
但从香江控股近几年的财报数据我们也能看得出来，商贸流通运营业务始终未能挑起香江控股的经营“大梁”，整体表现差强人意。除了在2018年的相应营收下滑，2016年到2018年之间，香江控股商贸流通运营业务收入占总营收的比重分别是55.8%、40%、33%，一年比一年底，明显没有承担起转型重任。
香江控股的多元化发展战略目前来说似乎是失败了，主营地产业务无法“托底”，新兴转型业务占比逐年下滑，不能支撑起公司的主营方向，这让香江控股陷入了多线失利的境地，香江控股在商贸流通领域的优势也迟迟无法建立起来。
业绩下滑、转型困难，疲态尽显的香江控股将在这段时间里面临很大的经营困境，随着国内房地产市场的继续下行，它未来的日子将会更加难过。
