2. 业务单一，缺少生态的护城河
在2010年前后，BAT三家就已经初步完成了其生态建设，并构建了互联网的三个基本赛道，第一条赛道是人与信息连接，这一条赛道目前由百度领军着；第二条赛道是人与商品的连接，也就是电商类，虽然有京东、拼多多参与竞争，但这一条赛道仍旧由阿里把持着；第三条赛道就是人与人的连接，这是社交平台的奥义所在，这一条赛道，毋庸置疑归腾讯占领。
目前来看，这三个连接是现阶段其它产品无法取代的需求，而这种不可取代性，除了技术和使用体验上的保障，更是品牌和产品的联动效应。
对比BAT，TMD的生态相对初级，在C端，没有形成支付闭环，在B端，也很难通过商家社群竞争的塑造来获取平台型超额收益。其中，今日头条尤甚，头条系的生态布局相对单一，缺少熟人社交、零售等生活服务类目的布局，具有很强的可被替代性。
微博CEO王高飞早前曾说过，“中国的手机用户普遍会在12个月左右换一次手机，没有社交关系的纯信息流产品多半需要重新获取一遍用户。”
3. 屡试屡败，TMD越来越着急
除了流量增长变缓，业务生态不完善，TMD急于求成的心态也是其处处树敌的原因。
过去的几年，美团在共享充电宝、无人货架方面已经折戟沉沙；滴滴为了狙击竞争对手，进入外卖领域实属疯狂之举，顺风车事件也斩断了其主营业务之一；而缺乏账号体系和社交体系早已让头条如坐针毡。
还未上市的今日头条和滴滴，其心态更是难以放松。滴滴在2018年的企业危机自是不用强调，目前，滴滴已经放慢融资计划，并考虑在今年下半年进行IPO。
而头条在资本市场的估值波动剧烈，去年3月放出估值500亿美元的消息，到5月Mary Meeker给出的估值仅有300亿美元，10月完成25亿美元的Pre-IPO融资，估值又突然蹿升至750亿美元。
字节跳动已经为IPO做了许多准备工作，包括陈林接任张一鸣成为今日头条CEO，推出小程序打造开放平台，以及布局互联网金融服务平台“放心借”。不难看出，今日头条在这种冲刺关头，心情是越来越焦急了。
互联网寒冬，头条、美团、滴滴还面临更多的难题
康波周期告诉人们，每一个大的经济周期都是50年左右，其中，先有15年是衰退期，接着20年是大量再投资期，后10年是过度建设期，过度建设的结果是5~10年的混乱期，从而导致下一次大衰退的出现。
