物流也是京东要讲的故事，二季度物流收入60亿元，仍然保持着高速增长。成本控制方面，物流履约费用87.5亿元，同比增长13%。上个季度开始物流实现微利，但由于仍然处于高投入状态，短期内应该不会提供大量利润。同时也面临着菜鸟系物流联盟的竞争。
3、在获取流量端，微信为“京喜”助力，下沉用户获取成了京东新故事：
如果说京东今年Q1，Q2股价反弹是成本下降，盈利增加的功劳。那这个季度的故事则是用户获取重新有所增长。
今年京东与腾讯续签为其3年的战略，腾讯继续为京东提供微信一级和二级入口。今年9月，京东拼购正式更名为“京喜”，主打低价商品，成为京东冲击下沉市场的主力军。可以说这是对标拼多多以及淘宝聚划算的产品
在10月31日，京喜正式接入微信一级入口，对接10亿级别流量。从双11的各种数据来看，京喜表现十分优秀，说不定会在下个季度带来一个小惊喜。
从这个季度数据来看，活跃消费者增长重获动力，2Q19京东年化活跃买家同比增长 9.6%至 3.213 亿，环比新增1300万活跃用户.，这是京东7个季度以来最大增量，超过70%的新用户来自底线城市。
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营收利润增长逻辑
Q3营收达1348.4亿元，同比增长28.7%。 其中自营电商收入达1189亿元，占总营收比例88%，服务收入达160亿元，占总营收比例12%。京东总营收增速连续两个季度反弹，Q3同比增速更是创5个季度新高。
自营电商收入达1189亿元，同比增长27%。在Q1自营电商增速跌至19%之后，增速持续回暖。京东在PPT上提到国内零售在不断从线下转到线上。京喜在下沉市场的成功也是原因之一。
自营电商的Q3运营利润为3.3%。
Q3服务收入达160亿元，同比增长47%。其中市场和广告收入达100亿元，同比增长28%；物流和其他收入达60亿元，同比增长93%。京东物流继续保持快速增长，主要得益于2018年下半年开始的提价。
物流网络方面，截至2019年9月30日，京东运营约650个仓库，仓储总面积超过1600万平方米。
在盈利能力方面，京东Q3毛利润为201.1亿元，同比增长25%。毛利率为14.7%，同比下降0.5个百分点。主要营业成本增速快于营收，Q3营业成本为1147.3亿元，同比增长29%，营业成本率为85.1%。营业成本的增长主要是因为自营电商以及物流服务的规模在不断增大。
运营费用率分析：
Q3物流履约费用（Fulfillment）达87.5亿元，同比增长13%。物流履约费用率为6.5%，同比下降0.9个百分点，环比上升0.4个百分点；
