家装行业属于信息高度不对等的柠檬市场，碎片化市场难以整合，低频、高决策的是家装行业的固有特性，这也就意味着家装行业是个慢生意。在互联网难以建立信任的特性下，家装行业线上化速度更加缓慢。
虽然占比低也就意味着潜力大，但潜在规模不等同于企业价值，尤其转型后只触及产业链表层流量业务的土巴兔。在2020年2.61万亿的家装市场上，土巴兔仅获得了6.15亿营收，8659万的净利润，在此对比下，市场规模越大，就越显得以潜在规模论价值的矛盾。
除开潜在市场畅想的矛盾，土巴兔还要面临营销转化效益低这一难题。
据招股书显示，土巴兔在职员工人数为1264人，销售人员占比高达38.92%，其他人员的占比都未能超过20%。流量获客成本也显示出土巴兔对于营销的依赖，2018年至2020年其流量成本分别为1.42亿、2.06亿和2.15亿。
比较醒目的是2020年，流量获客成本占营收比例超过了三成，是净利润的2.5倍。并且土巴兔表示其未来也将加大对营销的投资，上市募资的7.04亿中，有3.57亿将用于运营中心建设和全渠道营销建设项目。
流量生意的红利期已过，流量将越来越贵。没有自身流量业务就意味着营销投入将持续走高，未来的盈利能力堪忧。并且口碑和获客成本成反比，没有了自营业务进一步保证口碑的土巴兔，很可能陷入业务越大、口碑越差、获客越贵的死循环。
对比齐家网，拥有自营业务保证质量市值依旧被腰斩，家装互联网的生意并没有想象中那么好做，尤其是巨头入局后。终止自营业务跑向巨头强势领域的土巴兔，很难说丢掉的是车还是帅。
先行优势没有建立行业壁垒，土巴兔又将如何描述未来？
千亿市场规模对巨头来说已经是好生意了，万亿市场规模足以使得巨头争相入局。然而京东、阿里等巨头在2020年才陆续布局家装领域，也从侧面体现出家装互联网在当下还并未成熟。
对于互联网巨头而言，土巴兔有着先行优势，抢先占领了用户心智获得了一定的市场份额。然而土巴兔的抢先并未给自己带来后继者难以逾越的护城河，反而一头扎在了巨头们擅长的流量领域。
进军家装行业对巨头来说更像是流量的再分发，发展初期格局大于盈利的巨头们有更多的时间与精力去对家装行业再塑造，建立相对统一的行业标准。
对于用户而言，高价、重决策使得用户在选择平台是更倾向于口碑较好、个性化、一站式服务、价格优惠的品牌。
综合性电商巨头在产业链上触及更深，可以为用户的个性化提供更加丰富的选择，做到从选择-购买-售后的一站式服务，其强大的整合能力甚至达到各个环节的独立化，对家装行业产业链揉碎重组，砍掉不必要的环节，达到价格上的优惠，这是只涉及家装互联网浅层的土巴兔很难触及的领域。
对于供应商和服务商而言，在平台担忧第三方可能倒闭从而影响平台口碑的同时，第三方也在考虑平台的抗风险能力。相对于家装独角兽，巨头们无论在服务框架还是财务运转上更加正规与靠谱，并且电商平台还可能为其提供金融方面的支持，为供应商和服务商提高自身的抗风险能力。
在与巨头的抗衡中，行业独角兽们似乎都站在下风，其先行优势的价值随着巨头的持续加码，或许将很快消耗殆尽。
没有新故事的土巴兔，如何在竞争激烈的家装领域讲出好故事，或许是比起上市更急迫的问题。
