小米官方资料披露，截至2018年12月31日，小米之家在中国大陆多集中于一二线城市，已拥有586家，相比2016年的56家增长近10倍；小米授权店已经从2017年的62家增至2018年的1378家，一年增长近22倍。
就数据而言，小米似乎在开拓线下市场方面有所成效，不过小米之家所开设的城市还没有涉及县镇区域，可见小米的IOT产品未实现真正的下沉。此外，对比华为、OV，小米的高性价比基因，意味着经销商无法从中获取相对应的高利润额度，如若出现库存积压的情况，更是容易拖垮经销商，如何平衡经销商与用户之间的利益，也成为了小米难解的毛病。
5G之路，任重道远
7月22日，美国《财富》杂志对外发布了2019年世界500强排行榜。小米首次入围榜单，成为继京东、阿里、腾讯之后第四家进入财富世界500强的中国互联网企业，总排名为第468位，在上榜的全球互联网企业中排名第7，在上榜的中国企业中排名第112位。
相比其他企业，年仅9岁的小米能取得如此成绩，得益于小米越战越勇的发展势头。但有时候征战的勇气并不代表实力，不能确保自身在5G市场一骑绝尘。
1. 掌握核心技术难
《5G手机发展白皮书》指出，5G技术背景下，5G的各种应用体验，都有赖于终端展现。5G终端在网络架构、多模、频段和带宽、OFDM参数、帧结构、调制模式、MIMO、功率等方面都有新的要求。而作为5G落地中消费者最关心的最后一环，5G手机的全新设计，是业界瞩目的焦点。
在手机制造环节里，5G芯片就像是人的大脑，一个良好的5G芯片决定了手机的性能兼容、调制适配、处理运行等方面，是5G手机设计最关键一环。而在5G芯片进程一览表上，未见小米的身影，反观友商华为，其研发的华为巴龙5000是目前性能表现最全面的商用5G基带芯片之一。
小米曾在招股书中表示，已经实现众多技术突破，并且拥有16000多项专利。可惜，大量的专利项目多为外观设计和实用新型，在手机芯片等核心零件上，小米还得依靠外部力量的支持，位于手机产业链的末端。这不禁让人深思，面临强大的华为，缺乏核心技术的小米能坚持多久？
2. 高额的成本投入
手机产业更新换代的频率相对较高，因此在市场竞争越演越烈的状况下，企业想要稳保地位，不仅要注重产品硬件的研发，配套的软件及售后服务方面也要提升。
小米集团的财报披露，2018全年的研发投入累计58亿，2019前三个季度的研发为52亿。雷军公开表示，预计小米今年的研发投入在70亿元左右，明年小米的研发投入将增长至100亿元左右。不过，相较于华为逐年上百亿元的研发投入，可以发现，小米在手机方面投入仍量小力微。
影响研发投入的另一个因素则是需要大量的技术人员。BOSS直聘研究院数据显示，2019年春招旺季，人工智能等新兴战略产业迎来人才需求爆发。由于人才紧缺程度高于其他技术职位，物联网嵌入式工程师平均招聘薪酬达到18132元，5G工程师平均招聘薪酬达到1.39万元，同比2017年增长12.2%，其中80分位的薪酬较2017年增长近20%。
种种迹象都表明着，小米未来几年无论是手机或IOT业务，都需要高额的资金投注，也暗示了小米的转型阵痛还将要持续一段时间。
写在最后：
当小米谈论现金流及盈利的增长、强调AIOT业务持续加速时，小米的股价表现依旧平淡。在12月16日雷军50岁生日这天，小米股价相较上市时反倒还下跌了36%。看似铆劲十足的小米，现在面临的处境并不乐观。
另外，新的财报中，营收增长仅5.5%、手机业务收入增速同比下滑8%的数据并未被过多提及。相反地，“我们现在正处于4G向5G的切换期”“手机市场大环境承压”等说辞铺天盖地。再完美的说辞都难以掩盖小米越发吃力的事实，业务增收疲软、刻板印象难打破、爆款产品少等众多问题扑向小米，拉扯着小米前进的脚步。
多年前，小米正是在行业变革浪潮的助推之下快速成长起来，成为了世界500强当中最年轻的公司。伴随即将到来的手机5G元年，小米又一次站在行业变革的新起点上，面对未知的市场，小米的征战号角已经响起，这场5G战役，关乎着小米的生死存亡。
文/旷创投记者潘琼芳，公众号ID：liukuangtmt
