没有生态护城河下的裸泳
区别于传统行业边界分明的发展方式，互联网行业将跨业态的生态协同作为一种新的企业发展方式和增长动力。而一家互联网企业是否能够构建起生态护城河，也成为了资本市场判断其的价值重要标准。
当当网和阿里巴巴同于1999年创办。2010年12月9日，当当网在纽交所上市，成为中国第一家在美国上市的B2C网上商城。此时的阿里巴巴没有急于上市，在此时推出手机淘宝抢占移动端入口，推出速卖通试水国际业务，将淘宝一拆为三，为日后升级天猫商城打下基础。而当当网上市后面临巨大的业绩压力，陷于与京东的图书电商降价拉锯战，未能向全品类电商更进一步。阿里巴巴此后更是以电商业务为核心，在金融、零售、物流等领域展开生态布局，建立了牢固的生态护城河。2014年赴美上市的阿里巴巴，创造了美股最大的IPO纪录。而当当网败走于与京东的竞争，于2016年退市。
如同镜像一般。模式尚未跑通就急于上市的优信，有了美股上市公司的漂亮背书，但业绩与市值的强关联，让优信戴上了业绩压力的“紧箍咒”。面对二手车行业激烈的竞争与业绩的压力，优信将公司资源与业务重心转向能盈利能力更强的二手车金融业务，这让优信错失了围绕二手车交易构建生态的时间窗口。
没有形式生态护城河的优信如同裸泳，不但在与更为先进模式的竞争中处于劣势，没能实现生态布局，其单车效率无法提升，一直未能盈利，被资本市场看空，市值持续走低。在战略选择上的失误，让优信进入了一个恶性循环，让其上市公司的光鲜外衣难掩股价持续下跌的里子。
有投资人曾向笔者表示，在资本市场看来，二手车行业最“性感”的地方在于其围绕交易环节，面向汽车消费服务市场进行布局的可能性。限于B2C模式，优信仅在金融这一单一环节布局，并未真正切入交易环节，不掌握车源，也没有线下承接能力，无法提供后续维保服务，优信尚未完成在二手车生态业务链条的布局就匆忙上市，更不要提在整个汽车消费服务市场上的整体布局了。金融业务也无法为优信提供持续增长的想象空间，因为金融渗透率存在着天然的天花板，美国如此成熟的二手车汽车市场，其金融渗透率只在53%左右，优信以盈利为目标追求金融渗透率势必在坏账率上形成潜在的风险。
一位业资深人士则认为，二手车电商模式竞争的核心是车源，而二手车车源来自于C端，优信对此并未真正理解，选择B2C模式是其没有理顺商业逻辑的体现。赋能车商的模式使优信无法真正掌握车源，在广告与品牌合力的推动下，车源和用户会不断向C2C模式的竞争对手集中，当竞争对手的车源数量是优信的数倍时，即使优信的金融渗透率再高，面对车源体量的巨大差距，优信的市场机会已经很小了。
