值得注意的是，在报告期内，线下店铺整体均实现盈利。财报显示，2020年三只松鼠线下业务收入贡献占比已经从2017年的4.5%升至26%，并预计2021年将进一步抬升至33%-35%。而对于线下渠道的布局三只松鼠也有诸多考量。
其一，线上获客成本日趋变高。随着互联网人口红利的消退，流量的获取成本也越来越贵，但促销价格却越来越低，品牌逐渐丧失议价权，也导致企业毛利率的下降。然而一旦减少投放成本，销售量就会随之下跌。因此，发力线下渠道无疑是应对的一大策略。
其二，线下市场依然广阔。虽然线上市场异常火热，但线下渠道也不容小觑。根据弗若斯特沙利文预测，2022年中国休闲零食行业总体零售额规模约为1.56万亿元，其中线下零售占比约为83%。因此，三只松鼠发力线下也是具有一定前瞻性，将进一步拉升企业整体的市场份额。
其三，多元化渠道更加长期。无论是同样线上起家的百草味，还是线下起家的良品铺子，目前都在线上+线下双驱动，不但能够规避单一渠道带来的风险，也能进一步稳定销售方式。因此，三只松鼠优化线上、拓展线下也能够使企业发展更加具有长期性。
而三只松鼠也表示希望整体营收结构线上线下能够更加均衡，意味着线下依然是三只松鼠未来布局的重点。
多品类寻找新增量
不难看出，三只松鼠不断在渠道方面发力，根据渠道的优化为自身产品带来进一步的增长。然而值得注意的是，坚果作为三只松鼠品牌最具竞争力的优势品类，在2020年财报中营业收入却出现了同比下滑10.93%的状况，这无疑是一个不好的信号。
不难看出，三只松鼠坚果产品的引流能力正在下降，三只松鼠也受到了单一爆款带来的影响。
目前，洽洽食品、百草味、来伊份和良品铺子等企业都在坚果领域布局加速，与三只松鼠并称“坚果五强”。
爆款产品生命周期短、可复制率高、同质化严重，也将带来价格战等一系列行业乱象。在竞争激烈的零食行业，品牌想要不断占领市场和用户，研发能力是必不可少的一环。三只松鼠也意识到了这个问题，所以不断在产品拓展上下功夫。
如今的三只松鼠重点发力新品牌方面，比如进军婴童食品、宠物食品等赛道，目前已经孵化出小鹿蓝蓝、养了个毛孩等子品牌。经过近半年的运营，四个子品牌累计实现营收7611万元，其中小鹿蓝蓝实现营收5494.93万元。
此外，三只松鼠还打造了夏威夷果、碧根果、开心果、芒果干、手撕面包等亿级大单品，奶奶甜、白桃枣等千万级的创新新品，共同构成三只松鼠“坚果+精选零食”的丰富产品矩阵，给三只松鼠带来更稳定的营收方式。
行业持续向好，三只松鼠仍具挑战
根据弗若斯特沙利文数据显示，2018年我国休闲零食行业零售额规模达1.03万亿元，预计2019-2022年规模仍保持11.0%的复合增速，意味着我国休闲零食行业整体市场空间依然巨大。然而在市场空间的利好下，三只松鼠的挑战却随之来临。
从企业层面来看，除了良品铺子、百草味等老牌企业在渠道、布局、产品方面与三只松鼠大同小异以外，近年来不断出现的进口零食、网红零食等产品也在不断冲击国内市场，给本土零食企业也带来了一定的影响。
从产品生产层面来讲，三只松鼠不参与生产零食，而是将产品委托加工厂生产。短时间内，代工厂可以减少一定的加工成本，促进企业的规模化。但长期来看，无法紧抓生产线意味着无法决定生产成本，也难以把控产品品质，对企业的长期发展和品牌运营都相当不利。
从营销层面来讲，随着零食企业的竞争不断加剧，企业也需要付出更高的推广成本去影响消费者心智，比如良品铺子就多次出现在爆款网剧《沉默的真相》和多家综艺上。未来，三只松鼠想要不断紧抓消费者，依然要在营销上长期投入。
但无论是生产、营销等，作为休闲零食，三只松鼠的核心依然是以产品服务消费者。因此，根据消费者喜好和审美去进行创新和升级，在产品上不断趋于健康化和特色化，才能使企业的发展日久弥新。
文/旷创投，公众号ID：liukuangtmt
