美国也因此通过萨班斯法案，对上市公司增加了很多苛刻要求，金山软件被这道严厉的法案挡在了门外，最终又回到了港交所，时间耗费了8年，又到了最初的原点。
在时代大潮面前，金山像一条漂泊的小船，一路闪转腾挪，为了上市，从内地创业板到主板，后来到香港H股，又跑到美股，最后还是回到了香港创业板上市。兜兜转转，疲于奔命，耗费了8年时间。“8年时间，一个正常人都会折腾得神经分裂。”雷军说。
8年，足够让后来的讲求“顺势而为、踏上风口”的雷军做出一家543亿美金估值的公司。港交所专门赶在小米提交招股书之前，修改了上市规则，允许同股不同权，雷军的1股特殊股拥有10股普通股的投票权。当年马云希望采用这种AB股的股权结构，但遭到了香港拒绝，而这一次港交所为小米敞开了大门。
但历史总有些相似。没成想，小米上市也赶上了时运不济。
尽管雷军自称上市经验足够给别的公司做IPO咨询，但小米这次上市前后经历的资本环境变糟，仍是雷军始料未及的。
原本小米有望在香港和内地一起上市，成为国内第一家CDR企业。但招股书还未披露，就赶上了资本形势风云突变，先是国家去杠杆，后是贸易战开打，让金融市场紧缩，A股和港股处于低迷状态，再加上证监会两万多字多达84条问题，在6只主投CDR的基金募集完毕的情况下，小米的CDR计划不得不突然搁浅。
资本市场的反复历来残酷。两年前的战略新兴产业板也曾让这些互联网企业看到了希望。当时证监会副主席表了态，战略新兴产业板呼之欲出，甚至还要与注册制结合起来。政策的出发点是好的，让高质量的TMT企业回归，不能光让帝国主义的资本家享受社会主义的果实。
而这些新兴企业，看到A股的高市盈率以及韭菜的长势，包括京东、爱奇艺等一大批互联网公司翘首以盼、蠢蠢欲动。未曾想，“十三五规划”意外删除了战略新兴产业板的内容。一切等待化为幻影。
雷军也倍感无奈。为了寻求一个更高的估值，雷军马不停蹄地在北京、香港和纽约来回穿梭，小米的估值却一降再降。华尔街的投资者比谁都现实，尽管雷军觉得“总不至于连550亿都不值”，言下之意是，价格已经很厚道了，再嫌贵就说不过去了。而这些人嘴上不说，身体却很诚实，美国的券商和企业，除了老股东高通认购了一部分，小米的基石投资者名单里没有一家外国资本。
