相比过去，就网络环境，支付手段，物流能力和网民消费意识的培养等等，整个环境都大为改观，淘宝并非没有大的隐患，如果都很好，那天猫也就没有出生的必要性和迫切性了，商品毕竟是要走规范化，品牌化，精细化的道路。
淘宝和卖家之间的不合与矛盾时有发生，并没有更本性的解决，随着电商整体环境的大大改观，未来淘宝平台对卖家的吸引力丶粘着性是增加还是减少，还是个未知数吧，如果出现批量的行业细分平台，提供更为公平细致的服务，以及品牌战略不断深入人心，淘宝王国必将遭遇极大的挑战。
诚信的拷问
一向声称打死不做游戏的马云，在今年推出了自己的手游平台，一向在诚信上着墨最多，发言最多，写文章最多的马云，曾向上下游产业允诺“绝对不做物流”，现在菜鸟物流成立，不仅做物流，还要作大物流；对于这两个例子，还可以看作是变化不及发展快，看作是个人认识的局限于形势发展的极度不合拍所致的一点尴尬，发展和竞争走到这一步，只能灵活变通来面对，甚至可以不上诚信有问题的纲。
但是2011年，在不告知股东的前提下，暗箱操作，将支付宝私有化，那就是完全的违反了契约精神和诚信原则。契约就是契约，诚信就是诚信，他们的公共特性就是：都是一个时间段的定量，不是变量，不承认，不认可任何看似合理的变量，马云的中式变通，可以在中国行得通，到了美国资本市场，如有再犯，必将遭遇重大打击；而且，他个人过往的诚信历史，也将会是市值构成的重大考量。
股东利益最小化
2007年11月，阿里巴巴在香港联交所挂牌，次年遇到次贷危机，股价大幅下跌，一年之间股价从40元跌至3元多，2009年最高恢复至21元多的位置，随即一路下跌，最低6元多，然后在2012年突然提出私有化，从香港联交所摘牌，设定的回购价格与当初发行价持平，阿里巴巴相当于获得5年无息贷款，成为首次上市的最大受益者，而中小投资者甚至机构投资者则蒙受巨额损失。
十年前，雅虎丶软银们投资马云，是需要非常的勇气和眼光的，同时还要赌运气，毕竟中国充满了变数，今天他们因为当年的英明得到收获，天经地义，应该得到鲜花和掌声。
但是马道长对此表现的似乎不是那么很仗义的，他的上市条件：必须坚持合伙人制度，就是对股东的一种弱化，其实从阿里巴巴的发展史上看，软银和雅虎是很尊重马云的个人意愿的，基本上很好的守住了一个投资人的本份，但是在2011年，马云在雅虎不知情的情况下吧支付宝的控股权转移到其外部控制的一家公司里，使雅虎在美国资本市场遭遇重大打击。
如此等等，可见阿里不是一个以股东利益最大化为考量的企业，这种企业思维的惯性，不得不防！
资本市场是一个精密的天平，长期的看，它绝不会忽视一个好的公司，也绝不会高估一个被过于赞誉的企业，阿里巴巴能够成为如此规模的科技企业值得称道，希望掌舵人马云能够清醒丶理智，不要让阿里在港交所上市的悲剧再次上演。
在BAT三大企业中，百度和腾讯都给投资人带来了极其不菲的长期收益，唯有阿里对不起资本市场的投资者，本次上市还有一个非常不好的动机是一定要在市值上和腾讯叫板，实在有些过于儿戏资本市场了。
据我的经验，美国资本市场不好玩的很，还是恭敬些为好！
