今日资本旗下、三只松鼠的第二大流通股东LT GROWTH也做出同样动作，从去年第三季度至今已减持三只松鼠2%的股份。
另据鳌头财经统计，截至今年三季度，三只松鼠流通股东中持仓机构数减少至10家，与二季度末相比，持仓机构清仓超过九成。
营收净利失衡是三只松鼠股东集体减持的直接诱因。
2020年之前，“增收不增利”甚至“营收越多、净利越少”一直是三只松鼠财务的主要表现。
财报数据显示，2018~2019年前三季度，三只松鼠的营业收入分别为70.01亿元、101.73亿元，同比增长率分别为26.05%、45.30%；归母净利润分别为3.04亿元、2.39亿元，同比增长率分别为0.61%、-21.43%。
何以至此？从品牌的成长史就能找到答案。
诚如前文所说，三只松鼠的崛起，离不开电商流量的红利。自2012年成立起，三只松鼠就搭上了淘宝流量池的高速列车。当年正值淘宝商城更名为天猫，开始培育“淘品牌”，三只松鼠作为初代淘品牌，在传统零食商家还习惯于以自然流量卖货时，就敢于花钱买流量，在当年的双十一交出了漂亮的成绩单——以766万元的当日销售额夺得了天猫坚果零食品类的销售冠军；随后更是连续8年霸占天猫双11“零食特产类”商品销售额第一宝座。
随后，借着互联网流量的东风，三只松鼠通过微博传播、包装创新、影视广告植入等方式“种草”用户，迅速成长为“国民零食第一股”。
然而，当电商平台由增量竞争进化到存量竞争，三只松鼠开始暴露其弊端——电商营销费用高企，将其拖入“增收不增利”的境地。
三只松鼠历年财报数据显示，2018~2020年，三只松鼠销售费用中的平台服务及推广费分别为3.93亿元、6.60亿元和9.61亿元，而今年上半年财报显示，该项费用已达到7.21亿元，占整体销售费用的65%。
过度依赖电商渠道，在流量红利式微的今天，无疑很冒险。去年9月，三只松鼠创始人章燎原就曾表示：“三只松鼠要忘记流量时代，并习惯放缓增长。”
此外，过于繁复的SKU不仅将用户置于选择难题，拖累品牌忠诚度，而且也没有带来营收上的惊喜。
至2020年年底，三只松鼠SKU多达600个，其中仅坚果业务创收就超过了其余品类的总和——据财报数据显示，2018~2020年，三只松鼠坚果业务的收入分别为36.96亿元、54.43亿元和48.48亿元，占当期营业收入的比例分别为52.80%、53.51%和49.50%。
摆脱对电商渠道的过度依赖以及聚焦优势业务线，对三只松鼠来说刻不容缓。
