营收占比在下降，但收入却在逐年增长。且先不说两项服务收益占比的降低对51信用卡而言会造成何种直接的不利影响，但这意味着曾经是51信用卡营收强项的信用卡科技服务以及信贷介绍服务，却没能继续发挥其强大的营收能力。
或许是信用卡科技服务市场竞争过于激烈，或许是51信用卡没能维持先前信用卡科技服务的魅力，转移了发展重点。但曾经的营收重心正在沦为营收“配角”，也着实值得深思。
二、营销成本居高不下
内忧说完，再来看外患，51信用卡还面临着营销成本投入过多的窘境。
先谈一谈51信用卡低获客成本的背景。从信用卡账户管理起家的51信用卡，在信用卡管理用户数量上有着深厚的积淀，这一优势不仅为其逐步渗入网贷等业务领域提供了流量，同时也为其赢得了低成本的获客方式。
在2017年新用户越来越难挖掘的情况下，互金行业获客成本普遍高于百元级，51信用卡却能将自身平台的人均获客成本维持在19.2元左右。相比其他平台的高获客成本，51信用卡要省去不少获客投入资金。
然而获客成本的低廉不代表获客效率的提升，获客成本低的背后，51信用卡却需要付出高额的营销及广告费用成本。
数据显示，51信用卡在营销及广告费中的支出，从2015的1.30亿元，到2016年的1.70亿元，猛增到2017年的5.98亿元。
营销费用投入的增大，也暴露了行业竞争日趋激烈的现实。在这个削尖脑袋都想着入行的互联网时代，不是只有51信用卡看到了信用卡账单管理的商机，其他玩家纷纷涌入抢夺机遇，市场上这一赛道的玩家已经从原先的稀少变成了拥挤。
也就是说，近年来业务涉及信用卡账单管理的同类平台逐渐增多，市场上类似于51信用卡这样的企业，有卡牛、挖财信用卡、我爱卡等。虽说不同的信用卡管理企业有着各自的特征和优势，不过可想而知的一点是，平台们都想从信用卡管理这一场景切入，获取基础的流量资源。
反观51信用卡，即使其获客成本低廉，但获取新用户是越来越困难了。再进一步分析，行业竞争日趋激烈，随之而来的是产品和技术服务撞车的尴尬，51信用卡在挖掘新用户上面临着不小的压力。因而，营销及广告费用投入的激增并非单纯的市场扩大目标，而是激烈竞争下51信用卡不能不妥协的现实。
内外窘境的双重压迫下，谋求上市的51信用卡看似实现了盈利，实则背后压力重重。
51信用卡的护城河稳固吗？
基于前面的分析，我们不妨从51信用卡的下一个发展目标，即渗入无卡用户这一计划，思考这一想象空间能有多大。
回答这一问题之前，得先对51信用卡的基础业务进行简单分析。
作为依靠一款工具型产品起家的平台，51信用卡所走的路子并非个例。其先通过账单管理服务对其他业务进行引流，再通过不断探索寻求最佳的盈利模式。这也不难看出，目前的51信用卡虽说主要提供信用卡账单管理服务，实际上其主要盈利来源却是P2P网贷，这是互联网企业普遍的变现之道。
但由于是一款工具型产品，51信用卡在变现道路的探索上就容易受到限制。毕竟从免费的服务延伸到盈利层面，这种突然转变的主客群关系就会变得十分微妙，在盈利模式的构建上也容易遭受困境。
此外，从信用卡账单起家的51信用卡，也面临着信用卡领域的业务扩张难题。众所周知，信用卡持卡用户是各大巨头们的香饽饽，谁都想抓住这高达2.8亿的持卡人群，除了发卡银行，还有互金巨头，甚至是互联网消费金融平台，目光都聚焦在这个领域。
而或许是为展开错位竞争，又或许是为单纯增加变现渠道，51信用卡下一步所瞄准的少卡甚至无卡用户的发展诉求，似乎路子走得不会那么顺畅。首先入局其他领域就意味着将与更多玩家争夺一块蛋糕，况且是51信用卡不太擅长的领域，因而51信用卡还应注意到，并非拥有信用卡用户这一流量，其就能将其他非持卡用户轻易收入囊中，目前来说还存在一定困难。
综合来看，冲刺信用卡管理第一股的51信用卡，其先入局的优势自然存在，并为其后续的发展提供了极大的帮助。不过从其招股书中所透露的隐含风险，以及已经遭遇的平台窘境可知，51信用卡为自己所构筑的上市护城河，面临着一些可能的决堤风险，往后可能会演变成发展上的大阻碍。
此外对于当前业务线过多的51信用卡来说，其互金生态的终极目标能否构建起来，持续发展目标能否实现，就得看这些小的护城河是否稳固了。
文/刘旷公众号，ID：liukuang110
