来源 | 镭射财经
估值超3万亿元、“A+H”两地上市、全球史上最大规模IPO......最近，蚂蚁集团将于11月5日上市的消息，无疑最具关注。
从10月24日马云在外滩金融峰会上的演讲，到11月2日中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈，再到11月3日上交所发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》，蚂蚁集团宣布暂缓A+H上市计划，蚂蚁集团的上市进程再度搁浅。
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金融科技监管环境发生变化
11月3日，上交所发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》，称“近日，发生你公司实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求”。
根据企查查，蚂蚁集团旗下两家小贷公司注册地均为重庆市，重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司注册资本120亿元，重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司注册资本40亿元。
根据金融监管研究院的分析，蚂蚁小贷现实中联合贷款自己出资比例大约是1%-2%，所以才能够通过360亿表内贷款驱动1.8万亿联合贷款。如果将蚂蚁出资比例提高到30%，意味着同样驱动1.8万亿联合贷款，需要至少5400亿元表内贷款，外加1700亿元ABS。这就意味着总计需要通过蚂蚁小贷放款7100亿。而根据表内贷款最多5倍杠杆的原则，蚂蚁小贷资本金需要扩充到1400亿元的规模。
金融监管研究院预计，蚂蚁小贷最终杠杆率可能会控制在10-12倍，正好是目前大部分银行的信用风险杠杆的水平。也和其正在申请筹建的消费金融公司杠杆率持平。
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正式上市前的11天
而在《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》公布前9天，马云刚刚在上海举办的第二届外滩金融峰会上提到，昨天晚上在上海确定了蚂蚁集团的定价，这是人类有史以来最大规模融资定价，也是五年来第一次在纽约城外完成如此大体量的定价。
同样在这场峰会上，马云金句迭出：“巴塞尔协议本身也让欧洲的整体创新受到了很大的限制，比如在金融数字化方面”，“中国金融基本上没有风险，是缺乏系统的风险”，“今天不能因为P2P把整个互联网技术对金融的创新给否定了”，“抵押的当铺思想，是不可能支持未来30年世界发展对金融的需求的”。
