这种“稀缺”体质,让其受到了资本市场的持续热捧。公开资料显示,其股价从最初上市时(2017年上市)7元/股的发行价,逐渐增长到了今年1月份最高328元/股,在不到5年时间内股价上涨了近40倍,这种表现即使是在当前大热的“造芯”氛围中也不多见。
而在其“开挂”的表现背后,与韦尔股份在上市之后做出的关键收购决策不无关系。在上市之前,韦尔股份也曾经做过多次收购活动,但这些收购活动,并没有对韦尔股份产生本质性影响。相关资料显示,在上市之前的10年里面,韦尔股份的业务主要局限于低毛利的半导体分销业务,其总体综合毛利率不过20.44%。
真正的改变,是从其介入CIS赛道开始的。在2017年上市之后,韦尔股份经过几番周折,于2018年以160亿元的“天价”,拿下了这家顶级CIS龙头公司的控股权,并就此奠定了其在业界的地位。
而从当时的情况来看,这次并购堪称是一次“蛇吞象式”的并购。从当时的公司体量上来看,豪威科技的资产总额几乎是韦尔股份的5倍,净资产几乎是8倍,但最后还是被韦尔股份以160亿元拿下。这一步棋从当时来看,是相当“冒险”的。毕竟,这样巨大的并购,将会对韦尔股份产生巨大的资金压力,事实上也的确如此(如前文所述股权质押问题)。
但从效果上来看,这一次收购绝对划算,此后韦尔股份的营收和净利润迎来了飞速增长。财报数据显示,2018年底韦尔股份的营收还仅有97亿元,到了2019年就暴增到了136亿元,2020年更是达到了198亿元,较2018年直接翻了一番。
相比营收增长,净利润的表现则更为突出。数据显示,韦尔股份2018年底的净利润还仅有1.45亿元,2019年、2020年则分别达到了4.66亿元,27.06亿元,几乎都是在以年均百分之几百往上增长的,其毛利率更是超过了30%。凭借豪威科技在CIS传感器领域仅次于索尼、三星的市占率,韦尔股份也就此跻身头部CIS传感器头部厂商前列。
水深鱼大,深处高景气赛道
那么,国产芯片企业那么多,为何韦尔股份能够受追捧呢?这或许与CIS芯片本身的广阔应用前景脱不开关系。
所谓CIS芯片,全称叫做CMOS图像传感器,是图像传感器类别中的第二大传感器类别(另一种为CCD传感器)。它因为成本低、体积小的优点,被广泛应用于手机、智能汽车、安防、医疗等诸多场景之中。
作为重要的光学元器件,此前它主要被应用于智能手机的摄像头之中。据悉,在智能手机的三大光学元器件之中,CIS芯片是其中最贵的元器件。据前瞻产业研究院的数据统计,CIS芯片的成本,占到了智能手机整个光学元器件成本的50%以上,单个摄像头模组的成本甚至达到了100美元,而随着三摄四摄的出现,智能手机的光学成本还在持续激增。