3月25日，猫眼上市后的首份财报公布了。
财报显示，2018年猫眼营收达到37.55亿元，同比增长了47.4%，在营收增长的同时其年内亏损也在进一步扩大，从17年的7600万元增加到18年的1.38亿元，同比扩大了82.1%。
猫眼的亏损并不是现在才开始，在过去几年里，它一直在亏损路上小跑着。根据猫眼招股书显示，2015年、2016年和2017年的年内亏损分别为12.97亿元、5.08亿元、0.76亿元，加上2018年年度1.38亿元的亏损，在过去的四年里猫眼共亏损超过20亿元。但总体来看，比起几年前，现在的亏损已经大幅收窄，这对猫眼来说是个好消息。
有果必有因，猫眼在亏损的背后，又有怎样的故事情节？
亏损背后的因：持续票补和内容成本
从业务营收结构看，猫眼的营收主要包括在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他。当然，这样的营收结构也算是比较多元化了，只不过，其在线娱乐票务业务所得营收为22.8亿元，占总营收的60.7%。
俗话说，牵一发而动全身，更何况在线娱乐票务业务已经是猫眼的重要部分，其票务的营收情况如何必然会影响到整体的营收。而且，猫眼是以电影票务平台的“身份”出生的，一旦其最基本的属性发生波动，后续的“成长”也不会是一条直线。
站在猫眼的属性这一角度，其生命线在本质上就与观影人数息息相关。
据拓普数据表示，截止到今年3月10日，2019年观影人数只有4.08亿，相比去年同期的4.79亿，下降超过7000万人次，跌幅超过14.8%。有一个事实必须要了解的是，对于部分用户来说，票价如何决定着他们要不要去影院观看电影。所以，票补时代的结束算是造成观影人次大幅度缩水的主要原因之一。
近年来，相关监管部门对票补的管理与限制不断加强，猫眼提供低价票的力度已不如前，而这对猫眼本身来说，有好的一面也有担忧的一面。好的是，猫眼不仅能减少一部分营销成本的支出，也能缓解一点亏损压力。有一个事实是，相比2018年前三个季度1.44亿元的净亏损，猫眼2018年全年的亏损还是有所改善。但担忧的是，从用户需求的角度来说，他们当然更愿意花更少的钱来购票，而猫眼票补力度的减弱是否会影响到其用户的留存呢？这个是它要思考的问题。
一旦用户流失了，平台的营收就会受到打击，而营收与净亏损是相挂钩的。目前，猫眼仍有上亿元的亏损，或许与现有的用户转化率存在一定的关联，毕竟部分用户在对比票价时，发现猫眼的票补力度并不大，从而转向其他平台也是情理之中。
