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IPO冲刺近一月,蛋壳公寓能否成功实现“亏损”上市?

来源:整理 时间:2022-08-11 20:45:56 编辑:派代电商 手机版

IPO冲刺近一月,蛋壳公寓能否成功实现“亏损”上市?

据国内科技媒体36kr报道,10月29日,蛋壳公寓正式向美国证券交易委员会(SEC)递交F-1招股书,拟于纽交所IPO,而据其披露的招股书显示,蛋壳公寓计划将所偶募资金用于技术投入、业务规模拓展以及一般性营运。

12月4日,据企查查数据显示近日蛋壳(杭州)资产管理有限公司法定代表人发生变更,蛋壳公寓联合创始人崔岩卸任法定代表人、执行董事兼总经理,由张雪接任。

据公开资料显示,目前蛋壳向纽交所提交的招股书仍之后,仍未成功上市。此次披露的招股书显示,目前蛋壳公寓已经于北上深杭等13座城市共运营40.6万间公寓。

风口之后的长租公寓能否“亏损”上市?

除了近日赴美上市的蛋壳之外,此前青客也曾赴美IPO,在房产行业承压的大背景下,长租公寓上市成为了“速效救心丸”,以期实现逆势下的稳健“发育”。

总体来看,房产行业承压的同时,在需求和政策双导向下,长租公寓被普遍认为有巨大想象空间。据艾瑞咨询的一份数据显示,2018年中国住宅租赁市场规模达到人民币1.8万亿元,预计到2023年将增长至人民币3.0万亿元。

政策层面,2016年,《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》发布,提出要“以建立购租并举的住房制度为主要方向,健全以市场配置为主、政府提供基本保障的住房租赁体系。”而在第二年,决策部门再次提出要建立“多主体供给、多渠道保障、租购并举”的住房体系。

政策需求双重作用下,资本力量迅速入场,蛋壳、自如等玩家均有资本作为背后的站台,就在本次蛋壳赴美上市之前,还刚刚完成来自CMC资本和春华资本的D轮融资,据悉,自2017年以来,蛋壳先后融资60多亿人民币左右。

另外,此次蛋壳IPO前,该公司尚未整体盈利,招股书显示,蛋壳公寓2017年和2018年仍然处于整体净亏损状态,净亏损额分别为2.72亿元和13.7亿元,蛋壳方面表示,这是由于在这两年中,公司保持高速增长态势,对新入城市有着大量资源的投入。

事实上,依赖于“规模效应”的二房东生意的本质,是在“赢者通吃”的原则下基于对市场房源的“市场垄断”,即在高市场份额下,拥有一定程度的议价权,并通过双边市场的价格差获取利润来源。

此前,自如CEO熊林也曾公开表示,长租公寓大多是靠低利润、大规模来运营的。

选择赴美上市的蛋壳,希望通过IPO获得更多的资本支持,从而继续扩大市场份额来实现更多的市场话语权。另一方面,D轮融资后,在资本趋冷的当下,大概率也很难在今后获得融资了,而IPO或许会成为长租公寓市场竞争的一个分水岭:成功IPO的企业抵御风险的能力增强,行业马太效应也将进一步凸显。

长公寓IPO的两大关键要素:盈利能力OR成长空间

之所以选择在美股上市,蛋壳方面可能有着这样的考量:相比国内A股或者港股,似乎美股更注重初创企业的成长性,要知道仍处于对资金渴求中的蛋壳仍然处于亏损之中。而目前行业中的竞争现状仍未达规模盈利,而如今,青客已经运营7年,蛋壳也运营了4年。

从增长空间的角度来看,无论是长租公寓行业整体仍处于增长阶段,但企业层面仍然需求政策的引导和支持。以长租公寓的“金融化”为例,此前“租金贷”的变现形式使得在盈利需求家,业务本身的金融数学加重,与此同时,在金融将官趋严的同时,“金融长租”模式也被宣判“死刑”。

2018 年,杭州鼎家公寓、上海爱公寓等 多个涉及“租金贷”的长租公寓企业资金链断裂,国家多地明确发文叫停“租金贷”。

而在招股书中,蛋壳公寓表示, 在瞬息变幻的市场中,蛋壳的运营历史有限, 这使得我们难以评估运营结果和未来前景。我们的历史增长可能并不代表未来的增长。

11月16日,据国内多家媒体报道,长租公寓第一股青客公寓股价下跌至13.71美元/股,相比开盘跌幅达17%。青客的破发私欲也为长租公寓上市蒙上一层薄纱,难道即使包容性更强的美股也不看好长租公寓的未来吗?

事实上,相比重资产的运营模式,长租公寓不妨采取轻资产的方式运营,从“二房东”变成真正的运营方。比如,长租公寓与房东签订托管合同,只提供日常维护、拉客,然后抽取服务费的模式。

在这样的模式下,长租公寓既不用耗费更多的现金流收购房源,房东也不用担心各种运维成本、以及房屋空置的损失,躺着赚钱就行。如此一来,整个行业生态或许会更健康。其次,长租公寓的核心优势在于品质和增值服务。如果真想做到“长租”,盘活整个房地产市场,就必须打造一个符合租客预期,甚至超出租客预期的家。

其实,无论此次蛋壳IPO能否成功,都是其反思行业的一个契机,如果上市成功,则在二级市场资本加持下,蛋壳的盈利压力会更大,而如果IPO未获通过,也未必就是坏事,毕竟相比上市破发后投资人的唏嘘,以自身的运营优势建立起打“持久战”的准备才是更为重要的选择。(ps:向善财经原创稿件,订阅号ID:hlwdnexs,商务转载合作联系:a913613543,转载保留版权信息违者必究。)


文章TAG:上市亏损实现

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