移动互联网时代，自微博开始，到泛娱乐化的微信、直播、短视频百花齐放，无数的意见领袖和网红如过眼云烟一般出现在我们眼前。和PC时代的KOL们不同的是，这一世代的网红们的触角往往延伸至电商、社交、秀场、游戏等多个领域，使尽浑身解数展现自身娱乐至死的一面，一切目的只为粉丝增加和打赏、带货、广告合作的快速变现。
过去几年，社交红利和网红电商的发展让网红产业走出单打独斗的小作坊模式，随着大量资本的不断介入，UGC向PGC演进，单兵作战的网红们转向MCN机构专业运营，这些因素共同推动了了张大奕们和如涵的诞生。
如涵控股上市失利，网红第一股的风光与落寞
在过去的一段时间里，如涵控股一直号称中国网红电商第一股，也是阿里巴巴集团唯一入股的MCN机构。作为国内最大的电商网红孵化与营销基地，从2014年成功孵化出张大奕之后，它已经发展成为覆盖100+网红矩阵和1.4亿粉丝、业务范围囊括红人经纪、营销推广及电商的综合性网红电商企业。
在如涵控股的三大主营业务中，红人经纪包括挖掘、培养、孵化新媒体意见领袖；营销推广包括从广告代言到品牌营销全案咨询，电商业务包括利用红人形象全方位打造优质店铺品牌。
2016年，如涵控股获得阿里巴巴集团3亿C轮融资，成为唯一拥有阿里背书的MCN机构。随后如涵登陆新三板，估值达到人民币33亿元；2018年4月3日，如涵控股正式登陆美国纳斯达克，成为首家登陆资本市场的网红电商企业，如涵控股迎来发展至今最风光的时刻。
如涵在招股说明书中称，募集到的资金将主要用于确定其他货币化渠道并在网红电商产业行进行战略投资；发掘和培养网红；对技术、人工智能解决方案和大数据分析进行投资；以及一般企业用途。
可惜，虽然如涵成功登陆纳斯达克，但这一次资本市场并未买账。就在4月3日上市首日，如涵股价低开低走，盘中最大跌幅达到38.2%。至收盘时，如涵股价报收于7.85美元，较12.50美元的发行价下跌37.20%，市值仅为6.5亿美元，与两年前在新三板上市时的估值相差并不遥远。
备受关注的中国网红电商第一股，在上市首日便被资本市场狠狠教育了一番。
为什么曾经受到资本追捧的如涵并没有再一次受到资本市场的追捧？因为随着近年社交红利的退潮，人们开始发现网红的培养具备强烈的偶然性，不同平台、特别是新平台的头部网红无法被可控地培养出来，长期的商业模式上来说只能以较高的价格签约成名网红，这点从如涵成立至今也只发掘培养了2、3个头部网红账号就可见一斑，而曾经走红的朴正义、温婉等都是如涵分别在2017年和2018年签约后加入的。
