来源：海豚智库整理公司历年财报
2018年，三只松鼠运输费用+仓储费用+包装费用占总收入的比例在10%左右。这里面唯一可能产生规模效益的只有仓储费用，可如果仓储数量增加，规模效益就难以体现（但可以缩减配送费用，因为距离终端消费者更近）；反之，如果仓储数量减少，规模效益将更加明显，但代价是更高的配送费用，即仓储费用和运输费用只能选一个。
从趋势来看，下游快递行业涨价无法避免，而线上激烈的竞争将导致商品售价难以上调。未来三只松鼠的运输费率恐怕会和网易电商一样，难以下降。
平台服务费是销售费用另一项重要的组成部分。2016年、2017年、2018年，三只松鼠的平台服务费分别为1.4亿元、1.5亿元和2.5亿元，占营业收入的比例分别为3.1%、2.7%和3.6%。
线上零售平台的市场份额高度集中，天猫、京东这样的大平台拥有绝对话语权。因此，很难想象这部分费用会降下来。拓展自有APP、小程序、线下门店等新渠道或许是潜在的解决方案。
综合而言，随着坚果品类增长进入瓶颈，三只松鼠的收入增幅放缓；各项费用又似乎难以降低，即将登陆资本市场的松鼠就处在这种收入上不去，费用下不来的尴尬境地中。他们急需新的品类、新的渠道、新的商业模式向投资者证明自己的价值。
