自王兴说起进入下半场开始已经差不多近一年，我们先来看看这所谓挖掘用户深度的工作，美团究竟做得如何？首先是外卖业务，从2015年业内流传的一份美团点评融资文件显示，2015年美团的亏损超过百亿，预计亏损的状况将延续到2018年。而且有些业内人士分析说2016年美团点评可能亏损150亿，亏损水平甚至超过财务最差的2015年。
与这种盈亏状况相一致的是，配送、广告收入和商家佣金三种比较现实的盈利渠道，一直处在探索阶段，各有各的难处。以平台和商家的运营规则为例，虽然都处在观望的态度，但是美团获得市场优势之后，单方面收取一致佣金模式的做法，已经引发了多次商家大规模出走的事件。
目前双方的冲突可能短时间内因为美团的强势而趋于压制和平息，但是长久来看，并不能排除这个定时炸弹突然爆发的可能性，届时友商助力，有可能是个大麻烦。
再来看传统业务团购和新扩展业务酒旅。前者本来可能做出一个具有强度用户粘性的搜索引导，来作为吃喝玩乐一站式体验的端口，可惜最终成为合并重组的牺牲品。点评系高管集体流失，王兴成为新美大唯一的主导，基本上抛弃了大众点评基于商户收录评价体系所展开的平台路线。
团购业务的萎靡，可能算是一种必然，而酒旅事业的困境或许来自美团搅局者的角色，单打独斗地想要借用外卖行业的套路，动摇一个相对稳定的市场格局，这恐怕不能只凭借业务关联性和用户基数就能解决。
现在来看，美团频繁被爆出数据造假、佣金争端等问题，每次的回应又是空口无凭，反过来想，若是酒旅已经如王兴所言实现盈利，那应该早就大张旗鼓地宣扬了，而不是每次都只晒那个几个备受质疑的数据。
王兴常常拿美团多线作战的策略和亚马逊相比，他认为亚马逊有趣的地方在于，这家公司总体上看起来不怎么盈利，但很多业务非常赚钱，只不过是把赚的钱投入到新业务里去了。对于这点确有相似之处，可是他却没讲出最关键的一点，亚马逊善于在新领域建造行业壁垒，比如云计算、智能音箱等等，而美团则是一直在盲目地触及各个行业已经建好的壁垒。
京东仅仅是个自动化物流中心，就学了亚马逊五六年的时间，百病缠身的美团又有多少时间将假想变为现实呢？
美团的下半场：半壁江山都成了敌人
以亚马逊、京东为例，盈利确实不是公司价值的单一考量，美团也多次表示，目前投资人在规模和盈利之间最为关注的仍是前者，因此公司将在渡过增长节点后，再考虑赚钱。
从这个说法看来，投资人或许给了美团足够的发展时间，但这并不代表他们不急于关心盈利，毕竟上市可能在即，最后的估值将要受到盈亏问题的影响。当然最关心上市的并不是投资者，而是王兴，因为对赌协议规定，若市值未达目标，则赔偿投资人相当于投资金额的120%—近40亿美元。
如今两年时间即将到期，美团这次融资30亿美元，不少业内人士将其认为是Pre-IPO，这也意味着IPO即将启动。只是面对近一年层出不穷的负面，美团是否会选择年底上市、是否能够顺利上市，还是个未知数。与此同时，据有关媒体报道，近期刚完成收购百度外卖的饿了么也将在明年启动IPO，届时外卖市场上的你争我夺也会转移为一场上市竞速赛，而后者有了阿里的全力支持，看似比美团更有利。
自从阿里全盘接手饿了么，美团大众合并后的市场优势本来可以换得一片光明前景，可时至今日，招黑体很大程度上放大了美团的缺陷，这不能不说是对手太强。现在有了百度外卖的市场份额，一方面能补充一二线城市的高端客户群体，另一方面，若是饿了么上市，这次并购还有可能为重新估值作出不小的贡献。
值得注意的是，除了阿里、携程等业务领域的竞争敌手，滴滴的强势也给美团造成了极大的压力。据有关媒体透露，滴滴正在考虑投资饿了么，金额可能在20亿美金左右，软银也参与了此事。目前饿了么方面回应称，属于市场传闻，不予置评，而滴滴未作回应。
简单的否认已经不足为信，毕竟早前美团执意进军打车业务，已经直接触犯了滴滴的核心利益。虽说外界是不太看好，但对滴滴来讲，这个一站式服务体验还是存在潜在隐患，如此帮助对手的对手就有了直接理由。当然这则消息也极有可能是试探美团的反应。
另外，即使没有这项合作，早在今年7月，一名接近滴滴的人士也曾透露，“滴滴接下来很有可能会切入外卖市场”。正如今日头条四处树敌的理由，“你做我的，我做你的，然后等到发现适合自己的，再形成新的平衡”，看来滴滴和美团两大超级独角兽正式开战，也是迟早的事。
半壁江山都是敌人，另一半还可能心生间隙，这更是美团最大的困境。加上挥之不去的亏损和上市疑云，王兴的下半场看来打得异常艰辛。
歪道道，科技媒体人，互联网分析师。微信公众号：歪思妙想（wddtalk）。谢绝未保留作者相关信息的任何形式的转载。
