3月7日媒体报道称，网红电商公司如涵控股日前向美国SEC递交了IPO招股书，计划在纳斯达克上市，股票代码为“RUHN”。公开资料显示，如涵控股成立于2001年，业务主要涵盖三大板块，分别为红人经纪、营销推广及电商业务，近年间其孵化的网红代表有张大奕、大金、虫虫等。目前，如涵控股有113个签约的网红（KOL），有1.484亿粉丝，91个自营网店（复购用户39%）。
此外。据天眼查信息显示，如涵控股成立至今进行了多轮融资，投资方包括阿里、君联资本、赛富投资基金、昆仑万维、金石投资等。
早在2016年，如涵控股就迎来了“爆发期”，公司签约的网红越来越多，数据也越来越好，估值也跟着上升。同年4月，如涵控股曾借壳克里爱顺利挂牌新三板，被称为“中国网红电商第一股”，募资4.3亿元。其中，阿里巴巴以96.43元/股的价格，耗资3亿元认购311.11万股，获得如涵控股9.58%的股份。然而却于2018年2月退市，2018年11月，曾有消息称，如涵控股退市原因是为蓄力赴美上市。现今，这个传言已经变成现实。
喧闹多年的网红电商从新三板退市后又卷土重新，试图在纳斯达克上市，看起来如涵控股这次似乎是要“终成正果”，然而这看起来并不是那么容易，没有良好的业绩不仅很难通过上市审核，即使上市了也很难获得国外投资者的青睐，尤其是网红电商背后的短板限制，注定着网红电商很难走远。
背后失落的“供应链”
近几年网红店兴起，向粉丝售卖商品已成为部分网红重要的收入来源，并逐渐发展成为一种商业模式。随着电商规模盘子的变大，网红店的销量也水涨船高，日销量甚至能够达到一亿，带货能力甚至超过许多知名的连锁超市。
例如，在2016年双十一期间，淘宝红人店铺钱夫人家（雪梨Cherie）和吾喜欢的衣橱（张大奕eve）销量均超过1 亿，二者当时的微博粉丝数分别为290万、410万。微博橱窗数据也显示，网红电商月日均交易额与累计商品数均保持稳定增长，日均交易额超过5470万元。
外表光鲜的网红电商，真的是一门好生意吗？在“中国网红电商第一股”向美国证券交易监督委员会递交招股书中暴露了行业的问题。
第一，“名气”维护成本不断攀升。2018年度，如涵控股的销售商品的合计收入为9.12亿元，其中成本主要分为采购商品成本、存货报废成本以及KOL服务费三大块成本，2018年三块成本分别占收入的比重为53%、5%以及11%。刨去成本之后，毛利率约为31%。成本开销大，成为制约营收的关键。
