这次收购杉杉商业，唯品会花了29亿现金，几乎是其近两年的净利润。尽管，所有人都知道线上的流量基本到头，未来的机会聚集在线下，但只有唯品会敢下重注、不得不说，这真是一次大豪赌。
这次唯品会收购的杉杉商业就是头部连锁品牌的其中一家。2018年，全国奥特莱斯业态销售额前20的榜单中，杉杉奥莱占四席，销售总额高达76亿。与其他奥特莱斯不同，杉杉商业主攻二、三、四线城市，目前已经在宁波、太原、郑州、南昌、哈尔滨开了5家奥莱广场，另外还有4家正在规划建设中。
在某种程度上，杉杉商业与唯品会用户高度重叠，数据显示，二、三线城市的用户比例高达69.7%，这场豪赌也初步见效。
9.唯品会“京腾计划”：求生欲强
如果仅看最新一季的财报，还是一片好消息。今年第二季度，唯品会营收同比增长9.7%，达到227亿元。1.478亿笔订单创造了这些收入，订单数是去年同期的1.3倍多。同时活跃用户总数为3310万，同比增长11%：这很大程度上是因为、唯品会背靠腾讯和京东两大巨头把持。
2017年12月，腾讯和京东联合投资唯品会，分别买入7%和5.5%的股权，两大巨头联手扶持，让唯品会信心大增。
这一次京东花了5500多万美元买入0.8%的唯品会股权，平均价格为9.4262美元。从2017年底首次投资以来，京东陆续增持唯品会，比如去年就在4月和6月两次增持。腾讯方面，截至今年3年，其在唯品会中的持股比例为8.7%，新增的0.7个百分点是在今年2月、3月分两次在公开市场买入的。
这笔交易不仅为唯品会注入了8.63亿美元的资金，同时也带来了流量。2018年，唯品会京东旗舰店在3月份于京东APP首页展示，刚刚过去的618，京东在“618”期间与唯品会进行联合营销，力度也算大；唯品会此后在京东商城开出了超级旗舰店，而微信钱包入口上也出现了唯品会的名字。
但是2018年第一季度，唯品会新增用户数却出现零增长，这样看来，沈亚当时选择联姻腾讯和京东，无疑是无奈之举。超级旗舰店本身效果可能并不如人意，但与京东、腾讯的合作，为唯品会确实带来了新客流。数据表明：过去1年，唯品会每个季度新增加的活跃用户中，都有超过1/5是来自腾讯和京东这两棵大树。
在最近的第二季度财报电话会上，沈亚表示，无论京东还是腾讯都还会继续增持唯品会，在2017年的投资协议中到2019年底，如果腾讯、京东在唯品会的股权分别达到12%和8%，将能继续保有在董事会中的权力。但即便如此，唯品会新增用户的增速仍然疲软，依然没能阻止其增长下滑的趋势。
“京腾计划”暂缓下滑，刘强东憋了大半年的一口气，如今稍微舒服了！沈亚表示“我们仍然致力于执行销售战略，并进一步扩大在中国折扣服装行业的市场份额，我们有信心在未来继续稳步提高盈利能力。”
但商品内容的固化单一，让“京腾计划”带给唯品会的新流量留存数还是个未知数。目前唯品会的活跃用户持续增加，但营收速度上我们依旧看不到很大的起色。沈亚：我一口气憋了好几年，为了稳步发展，我还得憋着……
同时，唯品会代言人还先后邀请多位流量明星代言，比如80后集体记忆周杰伦昆凌夫妇。热播电视剧都挺好女一号“苏明玉”即姚晨，筑梦情缘的杨幂也代言唯品会，相关广告在各大平台推出。大力寻求合作、不断打造营销，可以看出唯品会“求生欲”非常强。
结论
唯品会虽然27个季度持续盈利，拥有过硬的“杀手锏”，但市值稳跌、增速缓慢，这种共存的现象，加上阿里的扩张吞噬，拼多多的稳追不止，都是唯品会增速缓慢、市值下跌的因素。
在国内电子商务行业竞争的日益激烈，唯品会的生存之战变得越来越困难，对其持续盈利能力也充满挑战。短时间，唯品会很难再回到2015年那个市值为150亿美元的巅峰期，但唯品会不缺少重来的勇气，重拾“信心”迎头追赶，财报也在不断展示它的努力。
文/刘旷公众号，ID：liukuang110
