2019年6月，爱奇艺会员数量突破1亿，中国视频付费市场正式进入“亿级”会员时代。两年过去，最新财报数据显示，截至2021年二季度末，爱奇艺订阅会员规模达到1.062亿。
视频网站之间竞争激烈，独家排他内容惨烈争夺，造成产业链条利益分配不合理。优质内容稀缺，造成用户缺少忠诚度，跟着“爆款”和“流量”摇摆。“为内容付费”的用户习惯尚未形成，盈利模式有待探索，烧钱还在继续。
至于烧钱换来的是资本还是费用，是否能够在未来产生价值，是否是时间真正的朋友，那要看用户和资本有没有耐心再等10年。
营收增长触顶，盈利遥遥无期
自8月12日公布第二季度财报，股价持续下跌。内容生产泥潭深陷，缺少爆款续命，爱奇艺面临的困局比想象的更大。
会员增长触顶，营收增长缓慢。互联网公司，成本和流量前置，盈利后置虽是常态，但缺乏增长空间，却是最致命威胁。
2018年4月，以中国版奈飞为目标的爱奇艺登陆美国纳斯达克，上市后股价一直从18美元飙升至最高46美元。
流量红利过后，出生于2010年的爱奇艺，进入增长停滞。从2019年二季度开始，爱奇艺营收同比增速降至20%以下，且出现负增长。
独家排他内容难以形成护城河，爆款打造的成功难以复制。《隐秘的角落》成功之后，迷雾剧场尝到甜头，但难再掀增长高潮。归根结底，爆款打造因缺少不确定性难以持续。
因此，平台花大价钱押宝大IP和流量明星，大量利润流入“流量”口袋。平台推动粉丝经济，却难以从粉丝经济中盈利。“打投”生意好做，圈钱容易，但最赚钱的却不是自己。
内容投入，不是一次买定离手，而是需要持续投入创造，不断展示“吸睛力”。去年的爆款，今年已经过时。可以说是平台的累积资本，但难以形成持续吸引力，难以形成互联网边际效应。这也就意味着，在同质化竞争之下，内容成本的支出难以随着内容积累降低。
长视频平台在互相竞争带来版权费用竞价和涨价的状态下，没有新的盈利方式来补贴，盈利本身就是一个无解之题。
视频网站的敌人首先是自己。
网站用户体验一直为人诟病，粗制滥造的注水剧情，甚至使部分用户养成1.5倍速的观剧习惯。对视频网站广告的吐槽比比皆是，开屏广告、开机广告、弹窗广告、投屏广告、贴片广告，软广告、硬广告、大数据精准投放的广告……
会员服务营收见顶，2021年第二季度，爱奇艺总营收达到人民币 76 亿元，较 2020 年同期增长3%。其中，会员服务营收为人民币 40 亿元，大致与去年同期持平。
