“数字货币”的名称只是一种习惯性的用法，实际上并不准确。我们更倾向于像币圈圈内人一样，将交易对象称为token。什么是token？
将token理解为股权，可以帮助我们更直观地把握token的概念；但token又不能完全等于股权。譬如，一家传统公司不会将自己的股权作为公司的结算和支付方式进行商业活动，而在区块链系统中，token除了承担着股权的角色，还要充当系统内部的结算和支付手段。
在传统股权领域，股东与消费者的概念是截然分开的。股东用股权体现自己的持股行为，而消费者用货币进行消费。而在区块链的世界，两种行为可以合二为一，token是一种通证，它既是股权的凭证，又可以作为货币兑换系统内部的服务和产品。股权和货币的边界，因此而变得模糊。消费即入股，入股即储蓄。
中国电子学会区块链专家委员会委员马昊伯在《一个程序员的创世物语：区块链的现在，与未来》一文中，将区块链比喻为去中心化的公司。在这个去中心化的公司中，token具备了流通和支付的功能，在一定程度上具备了货币属性。回到本文开篇提到的流动性偏好理论，当token同时身兼“货币”和“股权”双重属性后，在内驱性上发展了更大的流动性。
token走上交易所后，流通市场打开，交易成本下降，可以说，上交易所，就是某种意义的上市。
回到流动性的问题。客观上，现在已经存在了相对完善的token交易平台；主观上，token兼具股、币的特性又增强了人们的持有欲望。在区块链技术的影响下，市场规模、市场需求、市场壁垒三个指标都持续走高，企业不再需要上市，就可以获得流动性而避免估值中的流动性折价。
但也要提醒国内的企业家，目前发行token的方式进行“上市”，有很大的法律与政策风险。本文仅在理论层面讨论发行token对流动性折价的影响，不鼓励、不支持、不认可国内读者使用发行token的方法制造流动性。（币圈小姨）
