持牌消费金融公司是消费金融市场的中坚力量，在民间借贷利率调整风波中，它们也极可能中枪。现在大部分持牌消金的产品利率在24%左右，这可能不是一个好的信号。
撰文 | 木音
出品 | 消费金融频道
最高法重新敲定民间借贷利率红线后，部分持牌消费金融公司、互金机构的现金贷业务开始变得谨慎起来。新的合规大棒之下，此前已降低贷款利率并测试新的定价模型的机构较能从容面对，而那些利率仍保持高位运行的机构显得忧心忡忡。
「消费金融频道」观察到在已开业的持牌消费金融公司中，多数机构旗下的现金贷产品年化利率在24%～36%之间，甚至部分产品的年化利率在36%边缘徘徊，而真正能达到年化利率16%以下的并不多。
为了获客，持牌消费金融公司通常在对客展示时只表明最低利率，然而大部分用户是无法享受到最低利率优惠的。招联金融旗下的“好期贷”在贷款展示页中根据用户的综合资质给出0.029%-0.0495%不等的日利率，即年利率在10.44%-17.80%之间，但有用户反映其好期贷的日利率高达0.098%，年利率达到35.28%。
包银消费金融的“包你贷”宣传日利率最低为0.035%，而在借款页面其日利率为0.0665%，对应年化利率达23.94%，利率设置标准为一年期LPR+20.09%。值得注意的是，该日利率为最低利率，包银消费金融提示“实际利率以最终审批结果为准。
兴业消费金融与京东金融合作的信用贷产品“小鲨易贷”被借款人投诉称年利率高达35.4%，紧逼此前的两线三区36%的红线。中银消费金融旗下的部分新易贷系列现金贷产品的贷款年利率区间在9.125%-24%，其中房产抵押贷产品新易贷-乐享贷年化利率就达13.5%以上。
最近开业的平安消费金融旗下的“小橙花”日利率最低0.039%，年化利率14%-24%。哈银消费金融旗下的U享贷日利率也是低至0.03%起，一些借款人反映其实际年利率在14.4%-23.76%之间。
湖北消费金融2020年第一期ABS发行书显示，入池资产为“嗨贷-悦居”、“嗨贷-保单”两种纯信用类个人消费贷款，贷款加权平均利率为22.58%，最高为23.6%，最低为18%。
持牌金融机构的利率下行是必然趋势，此前已经历了一次窗口指导调整。去年年末，有消息称持牌消金机构被地方监管要求将产品年化利率降至24%以下。目前来看，确实多家消费金融公司调整了产品年化利率，使其在24%以内。
业内人士透露，最高人民法院将民间借贷利率红线下调至一年期LPR的4倍（最近数据为15.4%），很可能会引发持牌消费金融第二次利率调整，因为持牌消金往往要起到表率作用。持牌消费金融公司作为金融机构，看似与民间借贷无直接关联，但在上级监管未表态的情况下又是非常可能受到波及的群体。
民间借贷利率从适用范围来看规范的是民间借贷市场，然而在持牌消费金融公司、小额贷款公司、银行信用卡的相关借款纠纷司法实践中，地方法院主要参照适用民间借贷法律条文。因此，民间借贷利率保护上限的大幅下调，将对不少利率高于15.4%的持牌金融机构产生冲击。
近期一则陕西省汉中市中级人民法院关于邬玉洁与中银消费金融有限公司借款合同纠纷二审的民事判决书显示，法院认为中银消费金融的借款合同约定了相应的贷款利率，还约定了逾期还款的违约金，双方在合约中所约定的逾期还款费用还包括为实现债权而支出的其他费用，以上合计利率过高。中银消费金融放弃主张超过年利率24%的部分，请求按年利率24%计付违约损失，法院予以支持。
招联消费金融也因息费太高被法院驳回相关诉求。招联消费金融有限公司与张吕金融借款合同纠纷一审民事判决书显示，因合同约定的罚息（或滞纳金）计收标准过高，法院依法酌定罚息（或滞纳金）以年利率24%为计算标准，招联消费金融诉求罚息（或滞纳金）金额中超过年利率24%的部分，本院不予支持。
受利率风波影响，部分持牌机构开始一方面收缩获客规模，另一方面审慎定价，保持观望状态。知情人士透露，部分持牌消费金融公司和互金机构降低投放获客，仅保持渠道投放，并在利率公示上主动对客展示APR利率在15.4%以内。
然而坏账风险增加，定价上限空间被压缩，持牌消金的营收也将面临严峻挑战。目前，已开业的消费金融公司中主要的盈利模式为利息收入，以定价覆盖风险的方式博得更多利润，一些消费金融公司的利息净收入占收入构成比例能高达95%以上。
在现金贷产品的定价结构里，一般会包含资金成本、系统技术成本、坏账成本、获客成本、数据风控成本以及人工成本，不同金融机构的成本厚度不同。有持牌消金人士透露，其公司去除坏账成本，资金成本高达7-8%，运营成本甚至超过10%。
从今年持牌消费金融公司公布的半年报业绩来看，大部分公司利润出现下滑，有些甚至缩至九成。其中，招联消费金融2020年上半年实现净利润5.78亿元，同比减少18.56%；海尔消费金融净利润3799.05万元，同比下降81%；中银消费金融2020年上半年实现营收21.3亿元，净利润仅有1.01亿元。
利率天花板下移之后，持牌消费金融公司想要尽快恢复业绩，需要将客群上移、降低风险。同时，尽可能搭建自主获客和风控体系，精细化运营垂直细分场景，在存量市场里博得更大的利润空间。
