B站董事长的心声其实反映了赴海外上市企业的一种普遍期望。这种期望主要来自于资本市场对上市企业的正面作用。一方面，资本市场高估值效应下产生的充沛现金流，一个比较明显的表现就是，美国投资者习惯给予“模式讲得通”的中国概念股以更高的估值；另一方面，赴海外上市对于中国科技企业来说，是品牌“镀金”，不仅可以拔高用户对品牌的认知，还可以为国际化战略铺路。
“走出去”上市可能是大力丸，也可能是致命毒药
上市归上市，上市后的表现如何那得另当别论。虽然赴美、赴港上市已经成为中国科技企业的一种潮流，甚至某种程度上意味着一种救赎，但是资本市场并不愚笨，一个成熟的资本市场，在审视企业时必然也会用一种成熟的方法。
截止6月4日，平安好医生上市一月后的股价已跌掉20%；B站股价首日破发；趣店上市7个月后暴跌70%多；再到前些日子联想集团被踢出恒生指数……从资本市场的习性来看，股价的涨跌是一种不可避免的常态，但这样的表现其实也是成熟的资本市场在审视企业后的一种综合性选择结果。
这种审视其实并不难理解。一方面，成熟的资本市场中往往充满了更多严谨的投资者，他们更加理性，在决定是否投资企业前，必定会做出专业性的调查；另一方面，他们对企业信息的获取具有超强的敏感性，正如遭受风波后趣店被资本市场看衰一般。
资本市场永远是几家欢喜几家愁的局面，况且从中国科技企业的角度出发，不盈利的企业即使是成功IPO，纵然资本市场一开始对其非常看好，但往往也可能因为企业发展问题得不到解决而遭受冷落。而这个问题，上市前没有成为负担，但是上市后却反而可能成为最大的负担。
赴美或赴港上市的公司体量也不尽相同，有阿里巴巴、腾讯这类互联网巨头，也有很多尚处在创业阶段的年轻企业。这些企业如果赌对了资本市场的眼光，那么自然是一件皆大欢喜的事，但这与炒股有一定的相似性，高收益的同时也伴随着相当高的风险，资本市场并不是时刻健康，其产生的各种负面影响有时候可能是“致命毒药”。
事实上，一旦上市，就意味着要承担所有可能的结果，心理怎么盘算的，大家在上市前想必都有个谱。赴美或者赴港上市可能是为不少企业开了一扇难得的大门，但跨过这道门以后，能不能抓住机会把企业送上更高的台阶，一切还得看企业自身。
“走出去”上市，也许仅仅只是一个起点
今年，百度、京东、网易等早期在海外上市的互联网巨头纷纷表示愿意回国上市。包括百度、阿里、京东等在内的首批CDR企业名单也早已被不少媒体公之于众。很显然，“走出去”的中国科技企业很有可能会随着国内资本市场制度以及环境的改变而回到本土。
对于这些可能回归A股的企业，“走出去”的上市更像是他们多年之前找到的一个休憩之处，而在新目标出现之后，已经进入壮年期或稳定期的他们，也有更强大资本实力来面对新的资本环境，正如丁磊所说，“我会把在海外资本市场学到的先进经验全部带回国内”。
从爱迪斯企业生命周期的理论来看，企业上市充其量也只能算作青春期。所以，走出去上市，并非中国科技企业的终点。中国科技企业在翻越过上市这座大山后，仍面要对面诸多意想不到的变数，而这些变数，可能是一场新征程的起点，也可能是一场狂欢后的烂摊子。
2012年，阿里巴巴在港股私有化退市，马云给出的理由是：将阿里巴巴私有化，可让我们免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。2015年，在海外上市的人人网私有化退市，2016年，奇虎360宣布私有化完成，从纽交所退市……从上市到退市，这些公司接到过资本市场的橄榄枝，同时也受到过低估和业绩期望的重压。但退市并不一定意味着失败，有些时候这种无奈和妥协反倒可能帮助公司赢得更有前景的未来。
不过不可否认的是，的确有部分企业的管理团队抱有“上市即终点”的想法，在接受资本市场的友好沐浴后，或功成身退，或告老还乡。这种想法要不得，对科技企业来说，生命力在哪个节点焕发第二春不得而知，那些已经或者正要准备“走出去”上市的中国科技企业，应该思考一下这个问题，即“如何借助国外市场强大的资本关注度和助力获得长足的推动力，从而使自己的肌肉越来越发达”。在面对千变万化的资本市场时，或许可以多想想那句“以不变应万变”，以企业的阶段性目标为不变，或许就能在这场没有终点的旅行中取得源源不断的宝藏和真知。
文/刘旷公众号，ID：liukuang110，本文首发FT中文网
