美团的护城河，是无限杠杆下的飞轮效应
自从美团与滴滴开展以来，围绕美团的边界在哪、美团的护城河是什么、美团的商业模式究竟要怎么搞争论不休。
至少目前看来，美团进入的所有领域，都与自身的生活服务领域定位相关，所有的业务都以服务特定地点的客户为中心。
按照自媒体人柳胖胖的说法，互联网产品有三个疆域：以微信、今日头条为代表的“供给履约在线上”；以阿里、京东为代表的“以SKU为中心的供给”；以美团、滴滴为代表的“以Location为中心的服务”。
每个疆域内的玩家，总免不了互掐的命运，所以做社交的微信居然要提防做短视频的抖音，做生活服务的美团突然与滴滴干了起来。
但是，这种十分切中时局的分析可能也只说对了一半。对美团来说，“以Location为中心的服务”是其边界，但美团要对打滴滴并不只是为了在这个边界内互掐。以“无限杠杆”为业务指南针的美团，要想构建起自己的护城河，只在边界内厮杀是不够的，无非是烧钱战争你死我亡没有太大意义，就算赢了的江山也不稳妥。
美团的玩法，是基于Location的业务拓展以求尽快实现飞轮效应：围绕Location的产品布局越多，在Location基础上美团越能积攒更多用户、数据及服务经验，也就越能强化美团独一无二的Location服务能力，让“无线杠杆”的效率大幅度提升（更多的服务复制可能）。
就如飞轮难以启动，但启动后难以停下，美团整体商业模式正变得越来越无法复制。因此，就算没有滴滴、没有网约车，美团早晚也要搞以Location为基础的打车服务，对于加强“无限杠杆”的复制效率来说，打车的点到点精准行为无疑是最好的动能——平台能够更直接了解用户的生活服务需求，平台提供的服务更容易被复制产生效益。
换句话说，早期的美团其实很容易被颠覆，随着美团“无限杠杆”业务越做越多，这种杠杆复制效益的能力越强，美团也就形成了飞轮效应，外部进入的机会越来越小。
美团的边界，就是所有能够加速飞轮效应、筑深护城河的“无限杠杆”业务。料想下一步，美团还会有更多与此相关的动作，网约车只是其中一个点。
都在港股上市，小米向左、美团向右
美团在进入一个新行业时，往往都会快速上线，快速迭代，试图尽快找到最优化的运营、产品、技术等方案。行话是快速试错不行就撤，但其实更可能的是，美团在测试这个行业的杠杆情况。最近的榛果民宿尤为明显，既与生活服务相关，经Airbnb证明又有着无上限的杠杆可能。
按招股书内容，目前快速扩张的美团经调整亏损净额持续收窄，从2015年的-59亿元收窄至2016年的-54亿元，2017年进一步收窄至-28.5亿元，三年内亏损减半。
值得一提的是，由于存在过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加而带来的“非经营性亏损”，排除这种亏损的“经调整亏损净额”很能说明经营状况。数据上看，美团亏损继续缩小，盈利可期，商业模式已经成立。
在港股这汪水中，小米继续迷恋“米家”生态，要用“新物种”带来更好的市场表现。这可能并没有错，即便是有限杠杆，只要足够优秀、足够突出，高市值并不是不可能。以硬件为基石的苹果亦是典型的有限杠杆公司，但9000亿美元市值令人咋舌。对小米而言，把产品做到极致可能比讲故事更重要。
而综合上文所言，美团走了一条与小米截然相反的路线，小米IPO失利不太可能会影响美团。不过，从阿里支持的饿了么在美团上市前放狠话来看，网约车注定只是小插曲，老对手傍上大树同样要进军“无限杠杆”的本地生活服务，才可能是让美团慌的理由，在那之前，美团必须要让商业模式更加难以复制，考验美团的将是如何让飞轮转得更快些，让“无限杠杆”的转化效率更高些。
[完]
曾响铃
1钛媒体、品途商业评论等2016年度十大作者；
2虎啸奖评委；
3AI新媒体“智能相对论”创始人；
4作家：[移动互联网+ 新常态下的商业机会]等畅销书作者；
5《商界》《商界评论》《销售与市场》等近十家杂志撰稿人；
6钛媒体、界面、虎嗅等近80家专栏作者；
7“脑艺人”（脑力手艺人）概念提出者，现演变为“自媒体”，成为一个行业。
8现为“今日头条问答签约作者”、多家科技智能公司传播顾问；
