古典股权VS区块链Token
从事互联网和IT的人被称为古典互联网人，而戏称他们的是一个自称为区块链人的团体。“古典互联网”出自某个区块链的群，是指悉数没有选用区块链技术的互联网。以至于坊间传闻说，“当今互联网世界里的矛盾就是，古典互联网和区块链之间的矛盾”。
私募股权时代的投资人，就顺理成章地被称为“古典投资人”；而在区块链“新世界”里的新时代投资人在企业市值管理逻辑与数字货币的市值管理方面有着深刻的差异。一个是基于利润体现盈利能力，一个是基于交易价值体现影响力。区块链Token的逻辑是，以实现Token价值最大化和可持续发展。其交易价值则取决于交易规模的大小和流动性的高低。
理论视角：币值管理的理论逻辑和轮廓形态
古典估值体系：市值=E（Earning，净利润）*PE（市盈率）
利润是产业经营的结果，遵循产业市场的规则。而市盈率PE是资本市场的估值水平，遵循资本市场规则。关于资本市场的有效性，演绎出有效资本市场假说和混沌资本市场假说两大流派。法玛提出有效资本市场假说，学术上获得诺贝尔经济学奖，时间上出现查理芒格。而沿着混沌资本市场假说，实务上出现了索罗斯。
Token估值体系：币价=GMV（交易额）/X（1单位Token的交易频次）
GMV（交易额），反应了区块链项目的市场前景，产业和技术在社群中的认可程度。X（1单位Token的交易频次），反映了区块链项目的流动性，资本认可度。其逻辑是：基本面越好，流动性越高，那么，币价越高。
需要明确的是：交易额最大化、流动性最大化只是过渡性指标，币值最大化才是最终指标。这中间需要展开一系列的资本和市场运作（Token激励、社区运营、投资孵化等等），通过产融互动和币值实现，不断增强竞争力和Token持有者的财富。
微观视角：币值管理模型
币值管理：币值塑造币值描述币值传播币值实现币值塑造……
这四部良性循环，每一轮循环，始于币值塑造，过程需要币值描述和币值传播，最终币值实现。循环往复、相互驱动、螺旋上升，是资本经营思维对产品经营思维互动，是当前区块链产业竞争的高维场景。
Token市场一定会逐步回归理性。真正好的项目，有价值的项目，能给投资人带来长期增值回报的项目，才能最终得到最广泛的价值认同，项目本身将成为币值管理的核心。
Token经济的燃烧模型
一个烧脑，或者看起来脑残的模型，为什么在区块链时代会成为一个新的模式：燃烧模型(Burn Model)。
把比特币或者其他加密数字货币破坏掉，这样脑残的主意是区块链市值管理的常规手段。因为，通过燃烧一部分货币，剩余另一部分的货币的价值就增加了（稀缺性）。因为大部分加密货币的发行量都是有限的，如果其中一部分被燃烧了，同时市场对Token的需求仍然保持不变的话，那么，根据西方经济学原理供给的减少就会导致Token的价格的上升。有人担心，烧光自己的货币是给他人做了嫁衣，不明白这其中的激励从何而来。
新的分红方式
为了使Token对投资者更有价值和吸引力，一个方案是，把区块链公司的项目经营收入中的一部分按照比例对持有Token的人进行分红。但在区块链世界里，实际操作起来会相当困难。因为持有Token的人是匿名的，而且可能相当分散，区块链公司无法把这些钱打给持Token的每个人，于是区块链公司把每年产生的利润，不断地把已经发行的Token回购回来，再把这些回购的Token燃烧掉（这是一个形象的比喻）。通过这种方式，Token本身的价值上升了。区块链公司的股东可以看到自己手里持有的代币价格也同比上涨。
具体操作方式是：区块链公司使用这笔分红在交易所按照市价回购自己的Token，然后将这些收购回来的Token发送到一个所谓的“黑洞地址”（这个地址是可以接受Token，但是无法转出Token的交易地址），每个人都能方便地查询到这些交易，并确认这些Token被销毁了。这部分Token理论上仍然存在，但是没有人拥有这个地址的私钥，无法再转出这些Token，相当于永远消失掉了。通过“燃烧”Token的方式，区块链公司轻松地将分红的价值按照Token持有比例分给了每一个持有者。
支付交易手续费
燃烧机制的另一个应用例子是用来支付交易的手续费。Ripple的每一笔交易，交易里都会有一小部分的价值会被燃烧掉。通过这种方式，交易者为这笔交易付了手续费，而Ripple Network也通过Ripple币的燃烧获得了应有的利润（因为Token总量在减少，根据经济学原理，其价格将对应上升）。因此，看起来是给某个矿工或者某个第三方支付交易处理的手续费，而实际是直接向整个Ripple的网络支付费用。
这种“燃烧模型”，实际上是一种全新的资源组织和利益分配形式。
随着区块链技术的继续发展与其生态进化，金融科技的发展将会开启一个全新的发展阶段。一个真正属于金融科技本来面目的全新的发展时代在区块链的加持下开始出现，透过这个新技术，那些在互联网时代无法得到解决的痛点和难题将会在区块链技术的加持下得到解决。这个时刻，或许才是金融科技的未来。（国际融资）
