日前，趣头条发布了2019年3季度财报。财报显示，趣头条该季度净营收14.07亿元，同比增长44%，然而净亏损达高达8.9亿元，“亏损换发展”的模式依然没有改观。
受到财报不佳的利空影响，趣头条12月3日股价下跌逾6%，收于每股美国存托股票2.79美元，市值仅剩8亿美元，距离今年春天高峰期的近50亿美元市值，早已经不可同日而语。
财报发布后，《财经》杂志的记者朋友就趣头条的近期表现，采访了我几个问题。在我看来趣头条此前的增长主要依赖高额的补贴，长期以来呈现“虚胖”的发展态势，现在随着大环境的下行压力加剧，资本更加理性，消费者也更加理性，趣头条就“原形毕露”了。
趣头条的处境艰难风光不再虽然近期才被媒体广泛报道，但俗话说“春江水暖鸭先知”，我本人作为趣头条平台的原创作者，通过趣头条平台发布超过100篇文章，我早前分析文章相关统计数据时，就已经发现趣头条平台文章阅读量、评论量等数据在第三季度和第四季度开始呈现断崖式的下跌，近期平均阅读量也只有两位数。
这张图中，我把早期和近期的阅读量截图，拼图放在了一起。我的个人账号阅读量虽然取样不足，但或许也能从一个侧面能反映出来一些问题。
今天，我就把和《财经》等媒体朋友探讨的相关热点问题以及我的观点分享出来，供大家参考。
1.自上市以来，趣头条便陷入了增收不增利的怪圈，在您看来，导致这一结果的原因是什么?
答：趣头条的增长是通过疯狂的补贴换来的，自然增收不增利。在经济形式好的情况下，这种模式可以持续。但今年大环境发生了变化，融资更为困难，如果一直无法自我造血满足发展，就很难持续下去。
2.在本季度，趣头条的销售及营销成本为15.032亿元，同比增长43.9%。在增收不增利的情形下，趣头条能否守住下沉市场阵地?
答：趣头条的营收同比增长44%，而销售成本也同比增长43.9%，这说明了趣头条的增长是用钱买出来的增长，这种增长结构很危险。
下沉市场蕴含的潜力非常巨大，但是需要较长的时间来检验模式的落地，进而达到盈亏平衡。然而，趣头条经过连续几个季度的巨额亏损之后(有媒体统计，总亏损额达36亿)，前几轮融资，也包括IPO所获取的资金消耗大半，需要继续扩充新的融资通道来维持目前的模式。显然，这一切都极为困难。各种利空叠加，趣头条能否守住下沉市场，我持有悲观的态度。
