来源：海豚智库整理公司历年财报
黄峥在电话会议中表示，增加市场营销支出的目的是提高平台知名度并获取更多的用户。拼多多将营销支出视为长期投资，虽然公司现有的用户规模已经很大，但是用户黏性仍有巨大的上升空间。所以，现阶段拼多多愿意把收入重新投入到营销中去，巩固拼多多在用户心目中的位置。
我们认为，虽然拼多多已经具备了一定的规模，但依然是一家成立不过4年的创业公司，仍然处在早期高投入、高增长的阶段。在这一阶段，通过补贴和营销手段提升品牌知名度、用户转化率是非常必要的。事实上，随着本季度大量一、二线城市的新用户的快速增长，我们已经看到了拼多多营销费用方面的回报。
未来拼多多将持续在研发、基础设施、用户认可度、品牌知名度等方面加大投入，以培养用户的消费习惯，并构建自身壁垒。因此，投资人现阶段更需要关注的是他们在交易额、用户体量上的增长，而非盈利时间表。
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