（数据来源《看财报丨蒙牛的两个短板》）
这意味着蒙牛虽然营销费大涨，但并没有高效拉动营收的增长。
与营销投入的大手笔相比，蒙牛在研发上的投入显得极其节省，2018年其研发费用仅为1.59亿元，与188亿元的营销费用形成了强烈的对比。
我们知道产品永远是企业的核心竞争力，产品竞争力的提升带给企业的是持久的影响，而营销则存在赌的成分，也有一定的时效性。
比如2018年世界杯期间，蒙牛押宝梅西，希望能通过梅西带领球队不断晋级来塑造蒙牛坚韧不拔的品牌形象，哪知道并未能如愿。梅西在这届世界杯期间只进了一个球，阿根廷也在第二轮就早早出局，对蒙牛的帮助不仅有限而且短暂。
而在营销费用方面用力过猛，则可能会占用蒙牛大部分现金资源，导致蒙牛现金流吃紧。
2019年6月24日，蒙牛、可口可乐联合赞助2021-2032年的奥运会，与奥运会组织方签署了一份30亿美元的合作协议。7天后就有了蒙牛以现金支付的方式出售君乐宝换取40.11亿元的操作。
即使有了这波现金输血，蒙牛的现金流并不宽裕，据相关数据显示，蒙牛流动资产在2018年年底时只有297.41亿元，货币资金72.98亿元，负债率为54.16%，经营活动产生的现金净值为63.63亿元。
此外蒙牛还在7月11日发行了2024年到期的5亿美元3厘债券，这种通过有息负债融资也从侧面证明其现金流吃紧。而现金流吃紧不仅影响其后续通过并购优质项目实现增长，还会导致其出售类似君乐宝这样的优质资产。
可见，营销费用过猛可能会占用蒙牛大部分现金流，从而让其在横向发展方向受限大增，而研发费用不足则会导致产品竞争力下降，两者叠加则会让蒙牛在纵向（产品研发）和横向（战略并购）发展方向都受挫。
写在最后
从2018年营收数据看，蒙牛离2020年千亿营收还差300亿，显然以2018年的增速发展，蒙牛在2020年并不能圆梦，这要求蒙牛在2019年加倍成长。
遗憾的是，目前2019年已过大半，蒙牛今年在经历了半年三换董事长，抛售君乐宝痛失超百亿营收之后，蒙牛业绩增长和来年营收能否与2018年持平尚且难说，更难言增长。
如今2020年越来越近了，看来蒙牛的“千亿营收梦”是个遥不可及的梦。
[完]
智能相对论（微信id:aixdlun）：AI新媒体，今日头条青云计划获奖者TOP10，文章长期“霸占”钛媒体热门文章排行榜TOP10,著有《人工智能 十万个为什么》，重点关注领域：AI+医疗、机器人、智能驾驶、AI+硬件、物联网、AI+金融、AI+安全、AR/VR、开发者以及背后的芯片、算法、人机交互等。
