更何况，“社交+电商”的模式并没有让宝宝树实现盈利。招股书显示，2015年-2017年，宝宝树年度亏损分别为-2.86亿元、-9.35亿元、-9.11亿元，净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。这也意味着，宝宝树三年累计的亏损额高达21.31亿元。背负长年的亏损，宝宝树依旧要上市的决心何来？无法让用户看到宝宝树的盈利能力，巨头的加盟和“社交+媒体”这个毫无新意的模式只是一袭看似华丽的袍子，华袍之下又是什么？
从当下的全球股市来看，宝宝树上市无疑是一个巨大的赌博，在阿里3个月蒸发8600亿的股市中，又有几个宝宝树能够塞满资本的牙缝？
抓不住的互联网机遇，扎堆的母婴竞争者
在王怀南和创始人邵亦波商定究竟是做母婴电商，母婴类社区或是垂直门户的时候，国内已经出现了诸如乐友、红孩子等母婴电商，基于各种考虑宝宝树选择了做社区。随后宝宝树在多次尝试做电商失败以后，国内迎来了母婴电商的井喷期，宝宝树错过最好的时机。
从极光大数据发布的《2017年9月母婴电商app行业研究报告》来看，国内市场渗透率前5名的母婴电商APP分别是贝贝、孩子王、蜜芽、大V店和花粉儿。而根据MobData公布的2018年母婴消费市场研究报告显示，在母婴电商APP活跃渗透率TOP10排名中，贝贝网、孩子王、蜜芽位居前三，而宝宝树旗下的母婴电商美囤妈妈仅排名第十。宝宝树在母婴电商行业中并无明显的竞争优势。
宝宝树的营业收入由广告、电商和知识付费三部分组成。而其知识付费所占份额极少，相比于其竞争者们，宝宝树的优势在于是中国最大的母婴类社区平台，如果宝宝树专注于社区，深耕母婴社区文化，可以通过知识付费和广告变现等实现盈利。
但创始人、投资人深厚的电商经验与电商情结都让其无法放弃电商这条路，有时候经验并不可靠，因为它会帮你找到安全区，进而限制你的发展。凭借“社交+电商”模式，宝宝树挤进母婴电商行列，这也为宝宝树带来了巨大的利益，如果没有用户数量“腰斩”的事件发生，这也算是成功的模式。
宝宝树着急上市也有其原因，仅成立4年的贝贝网在去年用户已经破亿，作为国内母婴电商APP的翘楚，在市场渗透率、DAU（日活跃用户数量）等指标上全面碾压竞争对手。名不见经传的亲宝宝注册用户也突破了7000万，更何况还有诸如孩子王、蜜芽以及母婴电商界的“咸鱼”之称的花粉儿等竞争者。抢在贝贝网、蜜芽等强劲对手前面上市更有利于吸引资本融资，而连年的亏损也需要低成本的融资方式，由此看来，此时上市或许是好的选择。
