► 是否贱卖？
关于2009年联想是否存在贱卖的问题，我们了解到联想控股2008年年底时的净资产为139.4亿元，29%的股份对应40.42亿元。泛海集团花了27.55亿元获得了40.42亿元的净资产，看起来是“赚”了12.87亿元。
成交价格低于净资产在实践中是常有的事情。如果仅凭交易对价少于净资产就下了“贱卖”的结论是有些站不住脚的。
我们来参考四大行改革案例。1999年末，工行、农行、中行、建行四大国有银行不良贷款总额约3.2万亿元，仅次于经济停滞不前的日本，居亚洲第二位。在2002年和2003年,外界普遍认为“中国的国有银行在技术上已经破产”。
据分析，大型商业银行不良资产的历史形成主要还是来自政府干预、法律环境薄弱、大型商业银行客户群管理不善等原因,与当时的信贷文化有密切关系。
于是，2002年，党的十六大提出，国有企业要积极推行股份制,发展混合所有制经济。
第一步是财务重组。
2003年，中央汇金投资有限责任公司注册成立。数年间,中央汇金分别向交通银行注资30亿元、向工商银行注资150亿美元。
2004年,国家通过竞拍的方式,将中国银行和建设银行共2787亿元可疑类不良资产，纳入信达公司。
2008年，汇金以1300亿元人民币等值美元注资农行,注后持有农行50%的股份,与财政部并列成为农行第一大股东。
第二步是公司治理改革，第三步是资本市场上市——2005年,交通银行在港交所上市，2007年在上交所上市。2005年,建设银行在港上市，2006年回归A股市场。2006年,中国银行先后在香港和境内上市。2006年,工商银行在香港和内地同时上市,创下全球有史以来IPO最大规模。2010年,农业银行在上海和香港两地上市。至此，国有银行股改上市圆满完成。
股份制改革让商业银行内部风险管理能力得到持续增强，特别是公司治理架构不断规范,。2008年下半年，美国次贷问题蔓延和加深、演化成为一场席卷全球的国际金融危机。由于我国商业银行改革启动及时、持续推进,我国金融业整体抗风险能力得到显著增强,使我国经受住了这轮国际金融危机的严重冲击。也体现了大型商业银行改革的成效。
从这点上来看，股权改革是为了解除国有企业性质在企业经营上的束缚，缓解债务和社会负担沉重、经济效益下降等问题，联想的改革也具有必要性，并不存在“贱卖”之说。
篇幅有限，海豚智库将于下篇展开讨论联想的利益分配以及企业经营问题。我们认为，联想已经被海外商人区域歧视了，国人应该用更理性的思考去对待民族企业，更多内容，请听下回分解。
